Relatieve Waarde van Groei
(Mass)

Kenniscentrum





Het analyseren hoe groeiverbetering en margeverbetering de aandeelhouderswaarde beÔnvloeden. Verklaring van de Relatieve Waarde van Groei door Nathaniel Mass. ('05)


Relatieve Waarde van Groei (Mass) Wat is de Relatieve Waarde van Groei? Beschrijving

Het Relatieve Waarde van Groei raamwerk†(RVG) van Nathaniel J. Mass is een techniek die kan worden gebruikt om te†vergelijken† hoe groei en margeverbetering de aandeelhouderswaarde beÔnvloeden. De relatieve waarde van de groei drukt de waarde van een extra procentpunt van de groei als veelvoud van de waarde van een procentpuntverhoging van uit de opererende het winstmarge van een bedrijf. Als het veelvoud hoger is, zal groei voor een bedrijf waardevoller zijn.


Een RVG van 3, bijvoorbeeld, betekent dat een bedrijf drie keer zo veel aandeelhouderswaarde zou genereren door 1%†extra te groeien, dan het zou toevoegen door de opererende winst met 1% te verhogen.
 

Mass beweert dat het potentieel van aandeelhouderswaardecreatie door†groeistrategieŽn vaak veel belangrijker is dan dat van kostenbesparingstrategieŽn. In zijn artikel in de HBR van April 2005, concludeert Mass verder dat groei vaak veel waardevoller is dan managers denken, vooral†op lange termijn.


Berekening van de Relatieve Waarde van Groei. Formule

De RVG wordt berekend door de waarde van 1% omzetgroei te delen door de waarde van 1% margeverbetering (zie fig.).


Gebruik van het Relatieve Waarde van Groei model. Toepassingen

  • Het nemen van investeringbesluiten.
  • De†formulering van Corporate Strategie.
  • De formulering van Business Strategie.
  • Het vestigen van een lange termijn focus.
  • Het tonen†van het potentieel van groei als bron van waarde.
  • Het begrijpen van aandeelhoudersverwachtingen.
  • Prestatiemanagement.
  • Executive Compensation (Honorering van Topbestuurders).

Sterke punten van het†Relatieve Waarde van Groei raamwerk. Voordelen

  • Gebruiksgemak en eenvoud.
  • Vind een goed†evenwicht tussen groei en margeverbetering op corporate niveau.
  • Vind een goed evenwicht tussen groei en margeverbetering op het niveau van de SBU's.
  • Het vestigen van een lange termijn focus.
  • Helpt†om het potentieel van groei als bron van waarde te tonen.
  • Biedt managers een begrip van wat aandeelhouders van hen verwachten.
  • Kan misschien in de toekomst worden gebruikt voor Prestatiemanagement en Executive Compensation (Honorering van Topbestuurders).

Beperkingen van de Relatieve Waarde van Groei methode. Nadelen

  • De berekening van de marge is gebaseerd op de†Winst voor Rente en Belasting (EBIT) c.q. op de†Operating Profit (Operationele Winst): dus een beperkte betrouwbaarheid. En vrij gemakkelijk te manipuleren.
  • Technisch niet sterk en niet zeer nauwkeurig:
    • Het model van DCF onderscheidt korte termijn en geen lange termijn.
    • De kosten van kapitaal en de groeiopbrengst vooruitzichten worden genomen op corporate niveau.
    • Er wordt geen†onderscheid gemaakt tussen door overnamegestuwde groei en organische groei.
  • RVG is een relatieve meting: toont niet het daadwerkelijke bedrag van de bijdrage van groei en van margeverbetering.
  • De hulp die van RVG het investeringsfocus verplaatsen naar de lange termijn. Maar het verhindert†niet een korte termijn zienswijze door analisten of door investeerders.
  • Waardering†van Intangibles

Veronderstellingen van het Relatieve Waarde van Groei model. Voorwaarden

  • Een vereenvoudigde numerieke aanpak kan helpen om de juiste strategische keuzen en investeringsbesluiten te nemen
  • De beperkte betrouwbaarheid van de formule van de Relatieve Waarde van Groei is geen belangrijk probleem.

Special Interest Group - Relatieve Waarde van Groei


Special Interest Group (1 leden)


Forum - Relatieve Waarde van Groei  

Discussies over Relatieve Waarde van Groei.




Best Practices - Relatieve Waarde van Groei

Hier vindt u de meest waardevolle discussies uit het verleden.



Expert Tips (ENG) - Relative Value of Growth

Hier vindt u adviezen van experts.


 

The Steps in Calculating Relative Value of Growth

Measuring RVG (...)
 
 
 

The Factors Determining Long-term, Sustainable Growth

Profitable Growth, Shareholder Value (...)
 
 

Hulpbronnen - Relatieve Waarde van Groei

Hier vindt u powerpoint-presentaties, micro-leervideo's en verdere informatiebronnen.



Het Relatieve Waarde van Groei van Mass van het Vergelijk met: Koers/Winst Groei Verhouding  |† Economic Value Added  |† Market Value Added  |† CFROI  |† CAPM  |† Gemiddelde Gewogen Kosten van Kapitaal (WACC)  |† Discounted Cash Flow  |† Rendement op Investering  |† Winst voor Rente en Belasting (EBIT)  |† Winst voor Rente, Belasting, Afschrijvingen en Amortisatie (EBITDA)  |† Groeifasen  |† BCG Matrix  |† Productlevenscyclus  |† Product/Markt Matrix  |† Winstpoelen (Profit Pools)  |† Concurrentievoordeel  |† Regel van Drie


Keer terug naar Management Discipline: Besluitvorming & Waardering  |† FinanciŽn & Investeren  |† Marketing  |† Strategie


Meer Managementmethoden, managementmodellen en managementtheorie

Special Interest Group Leader

U hier? Meld u gratis aan


 


Over 12manage | Adverteren | Link naar 12manage / Citeer ons | Privacy | Suggesties | Gebruiksvoorwaarden
© 2019 12manage - The Executive Fast Track. V15.2 - Laatst bijgewerkt op: 9-12-2019. Alle namen ô van hun eigenaren.