 Que é o Relative Value of Growth? Descrição
O framework do Relative Value of Growth (RVG) de Nathaniel J. Mass é uma técnica que possa ser usada comparando como o crescimento e a melhoria da margem efetuam o valor do accionista. O valor relativo do crescimento expressa o valor de um ponto extra da porcentagem do crescimento como um múltiplo do valor de um aumento do ponto da porcentagem na margem de lucro operando-se de uma companhia. Se o múltiplo for mais elevado, o crescimento será mais valioso a uma companhia.
Um RVG de 3, por exemplo, significa que uma empresa geraria três vezes mais valor do accionista adicionando 1% do crescimento, do que ele adicionaria aumentando o lucro operando-se por 1%.
Mass reivindica que o potencial da criação do valor do accionista de estratégias do crescimento compensa frequentemente por um fator que de estratégias de Cost Cutting. Em seu artigo no HBR de abril 2005, Mass concli além disso que o crescimento é frequentemente mais valioso distante do que as gerente pensam, especial quando considerando o prazo.
Cálculo do Relative Value of Growth. Fórmula
RVG é calculado dividindo o valor do crescimento do rendimento de 1% pelo valor da melhoria da margem de 1% (veja).
Uso o modelo do Relative Value of Growth. Aplicações
- Fazendo investing decisões.
- Formulação de Corporate Strategy.
- Formulação de Business Strategy.
- Estabelecendo um foco a longo prazo.
- Mostre o potencial do crescimento como uma fonte do valor.
- Expectativas compreensivas dos accionistas.
- Performance management.
- Executive Compensation.
Forças do framework do Relative Value of Growth. Benefícios
- Facilidade de utilização e simplicity.
- Balanço direito do achado entre o crescimento e a melhoria da margem no nível corporativo.
- Balanço direito do achado entre o crescimento e a melhoria da margem no nível de SBU.
- Estabelecendo um foco a longo prazo.
- Ajuda mostrar o potencial do crescimento como uma fonte do valor.
- Forneça gerente com uma compreensão o que os accionistas esperam delas.
- Usado talvez no futuro para performance management e Executive Compensation.
Limitações do método do Relative Value of Growth. Desvantagens
- O cálculo da margem é EBIT baseado/Operating Profit baseado: confiabilidade limitada. Relativamente fácil de manipular.
- Tècnica danificado e não muito preciso:
- O modelo do DCF não distingue a curto prazo e a longo prazo.
- Cost of capital e crescimento-retorna prospetos é feito exame no nível corporativo.
- Nenhuma distinção é feita entre o crescimento aquisição-dirigido e o crescimento orgânico.
- RVG é uma medida relativa: não mostra a quantidade real da contribuição do crescimento e da melhoria da margem.
- RVG ajuda deslocar o foco do investimento ao prazo. Entretanto não impede uma vista a curto prazo por analistas ou por investors.
- Valuation de Intangibles?
Suposições do modelo do Relative Value of Growth. Circunstâncias
- Um abordagem numérico simplificado pode ajudar fazer as escolhas e as decisões estratégicas direitas do investimento
- A confiabilidade limitada da fórmula do Relative Value of Growth não é um problema principal.
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