Rendement du Capital Investi
(ROIC)

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Résumé

Qu'est-ce que le ratio de Retour sur capital investi ? Description

Le Ratio de Retour sur Capital Investi ou Return on Invested Capital (ROIC) est un instrument qui peut être utilisé pour mesurer la performance historique d'une Unité d'Affaires ou d'une entreprise toute entière.


Actualisation des Flux de Trésorerie conduit finalement la valeur (future) de toute entreprise (principal indicateur). Cependant, les résultats à court terme de flux de trésorerie ne sont pas utiles pour la mesure de performance, parce que le cash flows est facile à manipuler. Par exemple, en retardant la dépense de capital, en remettant des campagnes de publicité à plus tard ou en diminuant des niveaux de R&D. Le ROIC est un indicateur de retard ; il fournit des informations sur le niveau de performance d'une entreprise dans le passé.


Utilisation de ratio de Retour sur capital investi. Avantages

Le modèle de ROIC est souvent utilisé pour évaluer les aptitudes de création de valeur d'une société ou des sociétés d'une manière intuitive. De hauts niveaux (relatif) de ROIC sont vus comme preuve d'une entreprise forte et / ou d'une gestion d'entreprise solide. Cependant, un soin particulier devrait être pris. Un ROIC élevé peut aussi bien être un indicateur de mauvaise gestion, provoqué par un comportement de moisson, en ignorant les possibilités de croissance, et par la destruction de valeur à long terme.


Limites du ratio de Retour sur capital investi. Inconvénients

Puisque le Rendement du capital investi est une mesure basée sur la comptabilité, elle souffre les problèmes potentiels suivants :

  • Peut être manoeuvré par le Management,
  • Est influencé par des pratiques comptables et par des changements dans les pratiques comptables, et
  • Est affecté par l'inflation et les mouvements de change.

Ce qui peut être dit est que les entreprises gagnant moins que leur coût du capital habituellement ne peuvent pas créer la valeur seule en accroissant, à moins que leur Rendement du Capital Investi se relève au-dessus du coût du capital (WACC (COÛT MOYEN PONDÉRÉ DU CAPITAL)).


Calcul de ROIC. Formule


ROIC = Revenu Net après impôt        =                                      Revenus d'exploitation après impôts                                     

                Capitaux investis                       Actifs totaux - liquidité excessive - passifs exigibles non-productif d'intérêt


Plus exactement, le ROIC pour une seule période de temps =    Revenus d'exploitation Nets avant intérêt d'amortissement comptable, mais après impôts de liquidité     

                                                                                        Actifs totaux - liquidité excessive - passifs exigibles non-productif d'intérêt


Livre : Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas : A Comprehensive Guide

Livre : Ciaran Walsh - Key Management Ratios


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