Rentabilidad del Capital Invertido | Rendimiento del Capital Invertido

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Resumen

¿Qué es la Rentabilidad del Capital Empleado? Explicación

El ROIC (por sus siglas en inglés) es un instrumento que se puede utilizar para medir el desempeño histórico de una unidad de negocio o de una compañía entera.


El Flujos de Fondos Descontados conduce en última instancia al valor (futuro) de cualquier compañía (indicador principal). Sin embargo, los resultados a corto plazo del flujo de fondos no son útiles para medir el desempeño, porque los movimientos de efectivos son fáciles de manipular. Por ejemplo por gastos de capital diferidos, posponiendo campañas publicitarias o disminuyendo niveles del I&D. El ROIC es un indicador del pasado; proporciona la información sobre cómo una compañía se ha comportado en el pasado.


Uso de la Rentabilidad del Capital Empleado. Beneficios

El modelo del ROIC es frecuentemente usado para determinar las capacidades de la creación del valor de una firma o firmas de una manera intuitiva. Los altos niveles del ROIC se consideran como prueba de que una compañía es fuerte y/o de una gerencia sólida de esa compañía. De todas maneras se debe de tener gran cuidado. Pues un ROIC alto puede ser, al mismo tiempo, un indicador de una gerencia pobre, causado por un comportamiento de cosecha de corto plazo, de no hacer caso a nuevas posibilidades del crecimiento, y por la destrucción a largo plazo del valor.


Limitaciones del Rentabilidad del Capital Invertido. Desventajas

Puesto que la Rentabilidad del Capital Invertido es una medida basada en la contabilidad, sufre de las siguientes potenciales preocupaciones:

  • Puede ser manipulada por la gerencia,
  • Es influenciada por las prácticas contables y por los cambios en las prácticas contables, y
  • Es afectada por los movimientos de la inflación y del tipo de cambio de las monedas extranjeras.

Lo que puede afirmarse con seguridad es que las compañías que son menos rentables que su Costo de Capital, generalmente no pueden crear valor solamente creciendo, a menos que su Rentabilidad del Capital Invertido se levante por encima del costo del capital (WACC).


Cálculo del ROIC. Fórmula


ROIC = renta neta después del impuesto       =                                      Utilidades operativas después de impuestos                                     

                Capital invertido                       Activos totales - exceso de efectivo - responsabilidades actuales


Más exactamente, ROIC por un solo período =   Utilidades operativas netas antes de intereses y cargos de amortización, pero después de impuestos en efectivo     

                                                                                        Activos totales - exceso de efectivo - responsabilidades actuales


Libro: Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide

Libro: Ciaran Walsh - Key Management Ratios


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