Valeur Ajoutée Economique
(EVA (VAE))

Centre de Connaissances

Qu'est-ce que la VAE ? Définition

La Valeur Ajoutée Economique (VAE) est la traduction du terme anglophone Economic Value Added (EVA), une méthode de performance financière pour calculer le véritable profit d'une entreprise. La VAE peut être calculée comme Résultat de son Exploitation Après Impôt (Net Operating Profit After Tax) moins une charge pour le coût opportunité des capitaux investis.

L'EVA (©/™ Stern Stewart et Cie.) est une évaluation de la différence entre le Résultat Net et le taux de rentabilité minimum exigé (à risque comparable) par des actionnaires ou des prêteurs. La différence peut être un excédent ou un manque.

VAE comparé à MVA

À la différence des mesures basées sur le marché, telles que le VAM, la VAE peut être calculée au niveau de la division dans une entreprise (UAS).

À la différence des mesures sur les actions, la VAE est un écoulement et peut être employé pour l'évaluation des performances au cours du temps.

VAE comparée à l'EBIT et à l'EPS

À la différence de la rentabilité comptable, telle que EBIT (Résultat Opérationnel), le Revenu Net et le BPA, la VAE est économique et considère que toute entreprise doit couvrir les frais de son exploitation ET les frais financiers.

Calcul de la VAE. Formule

La formule de base pour calculer la VAE est :

      Ventes nettes

-     Dépenses d'exploitation

------------------------------------------------------

      EBIT (Résultat Opérationnel)

-     Impôts

------------------------------------------------------

      Résultat Exploitation Après Impôt (Net Operating Profit After Tax) (NOPAT (Résultat Net Exploitation RNE))

-     Frais financiers (Capital Investi x Coût des Capitaux)

------------------------------------------------------

      Valeur Ajoutée Economique (EVA (VAE))

En tenant compte de tous les frais financiers, y compris le coût de capitaux propres, la VAE montre le montant financier de richesse qu'une activité a créée ou détruit dans la période du rapport d'activité. En d'autres termes, la VAE est la rentabilité suivant la manière dont les actionnaires la définissent. Si les actionnaires s'attendent par exemple à un retour de 10% sur leur investissement, ils gagnent de l'argent seulement dans la mesure où leur part du NOPAT excède 10% des capitaux propres. Tout ce qui est en dessous de cette limite est juste la rémunération minimum acceptable pour l'investissement dans une entreprise risquée.

UTILISATION de la méthode VAE : Décisions d'Alignement avec la richesse d'actionnaire

La VAE a été développée pour aider les dirigeants à incorporer deux principes de base de la finance à leur prise de décisions :

1. Le premier objectif financier de n'importe quelle entreprise devrait être de maximiser la richesse de ses actionnaires.
2. La valeur d'une entreprise dépend du niveau auquel les investisseurs comptent que les futures rentabilités différeront du coût du capital. Par définition, une hausse stable dans la VAE aura comme conséquence une hausse du cours en bourse d'une entreprise. Cette approche s'est avérée valide et efficace pour beaucoup de types d'organisations. C'est parce que le niveau de la VAE n'est pas ce qui importe vraiment. La performance courante est déjà reflétée dans le cours des actions. C'est l'amélioration (continue) de la VAE qui apporte des hausses (continues) dans la richesse d'actionnaire.

Quelques utilisations spécifiques de la VAE incluent :

• Fixer les objectifs organisationnels.
• Mesurer la performance.
• Déterminer les bonus.
• Communiquer avec les actionnaires et les investisseurs.
• Motiver les dirigeants.
• Budgétiser le capital.
• Évaluer l'entreprise.
• Analyser les actions.

Livre : S. David Young, Stephen F.O'Byrne - EVA and Value-Based Management. -

Livre : Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining. -

Livre : James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models -

Forum sur Mesure de Performance   Les sujets les plus récents sur: Mesure de Performance. What is the Impact of Debt on EVA? What is the impact debt is having on EVA? Thanks for your help. (...) 11   5 réactions   What is EVA Momentum? EVA Momentum is the change in a business's EVA divided by the prior period's sales (revenue). It was developed by Bennet (...) 8   0 réactions   Revised Economic Value Added (REVA) What is the difference between EVA and Adjusted or Revised Economic Value Added (REVA)? And how can it be calculated? (...) 8   0 réactions

Meilleures Pratiques sur Mesure de Performance Vous trouverez ici les idées les plus précieuses et des suggestions pratiques. 🥇 EVA growth is what matters Improving EVA should be the goal of any major firm. After all, shareholders, who are providing the capital for the firm, (...) 25   1 réactions   🥈 How to Calculate EVA Another way to describe how to calculate EVA: Economic Value Added = NOPAT - Capital Charges or Economic Value Added (...) 20   1 réactions   🥉 EVA for Corporate Incentives Is EVA a good metric to determine incentive compensation awards at the corporate level? Why? (...) 14   1 réactions   Calculating EVA for a Proprietary Company EVA can be easily calculated when the organisation is Public Limited. But it is difficult to calculate EVA of a propriet (...) 13   3 réactions   EVA & Amortization of R&D The amortization of R&D on straight line basis does not justify the concept of equal opportunity through out the life of (...) 11   1 réactions   EVA Calculation across a Whole Value Chain I request to all members to help me on how to go about an EVA calculation across the value chain from production down to (...) 7   0 réactions   Alternative Methods for Economic Value Added (EVA) Are there alternative methods for EVA? I am developing a research study, comparing some valuation methods. I am not conc (...) 7   2 réactions   EVA applied to consulting services How can I apply an EVA model to the value added of consulting services on increased revenues. (...) 6   1 réactions

Comparez la Valeur Ajoutée Economique (VAE) avec : Valeur Ajoutée Marché  |  PRVit (Performance Risque Evaluation)  |  CFROI  |  Marge Economique  |  CVA  |  EBIT (Résultat Opérationnel)   |  EBE (EBITDA)  |  Ratio de Trésorerie  |  Ratio de Liquidité Générale  |  Rendement des Capitaux Propres  |  Modèle DuPont  |  La Juste Valeur  |  TSR  |  Flux de Trésorerie d'Exploitation  |  Taux de Versement de Dividendes  |  Point Mort  |  Valeur Relative de Croissance  |  Ratio PEG

Retour vers la page des disciplines de Management : Prise de décision et Évaluation  |  Finances et investissement  |  Ressources Humaines

Plus de Méthodes, Modèles et Théorie de Management