Valor Económico Agregado
(EVA)

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Resumen

¿qué es el EVA? Definición

El Valor Económico Agregado (EVA) es un método de desempeño financiero para calcular el verdadero beneficio económico de una corporación. El EVA puede ser calculado restando de la Utilidad Operativa Neta después de impuestos, la carga del  costo de oportunidad  del capital invertido.


El EVA (©/™ Stern Stewart & Co.) es una estimación del monto de las ganancias que difieren de la tasa de rentabilidad mínima requerida (contra inversiones de riesgo comparable) para los accionistas o los prestamistas. La diferencia puede ser un exceso o una escasez de rentabilidad.


EVA comparó con el MVA

A diferencia de las mediciones basadas en el mercado, tales como el MVA, el EVA se puede calcular a un nivel de división de la empresa. (Unidad Estratégica de negocio).

A diferencia de la mediciones sobre las acciones, el EVA es un flujo y se puede utilizar para la evaluación de desempeño en un cierto plazo.


El EVA comparado con el EBIT y el EPS

A diferencia de la utilidad contable, tal como el Beneficio Antes de Intereses e Impuestos, renta neta y EPS; el EVA es económico y se basa en la idea de que una compañía debe cubrir los gastos de explotación Y los costos de capital.


Cálculo de EVA. Fórmula

La fórmula básica para calcular EVA es:


      Ventas netas

-     Gastos de producción

------------------------------------------------------

      Margen Operativo (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos)

-     Impuestos

------------------------------------------------------

      Utilidad neta después de impuestos (Utilidad Operativa Neta Despues de Impuestos)

-     Cargas de capital (Costo de Capital invertido X Costo de Capital)

------------------------------------------------------

      Valor Económico Agregado (EVA)


Tomando todos los costos de capital en consideración, incluyendo el costo de acción, el EVA muestra que la cantidad financiera de riqueza que un negocio ha creado o destruido en un período reportado. Es decir, el EVA es beneficio, de la manera en que los accionistas lo definen. Si los accionistas cuentan con, por ejemplo, una rentabilidad del 10% en su inversión, ganan el dinero solamente hasta el punto en que su parte del NOPAT excede el 10% del capital social. Todo lo anterior apenas contribuye con la mínima remuneración aceptable para invertir en una empresa riesgosa.


USO del método de EVA: alineando las decisiones con la riqueza del accionista

El EVA fue desarrollado para ayudar a los gerentes a incorporar dos principios básicos de las finanzas en la toma de decisiones:

  1. El objetivo financiero primario de cualquier compañía debe ser maximizar la riqueza de sus accionistas.
  2. El valor de una compañía depende del grado en el cual los inversionistas crean que los beneficios futuros difieran del Costo de Capital. Por definición, un aumento sostenido en el EVA dará lugar a un aumento en el valor comercial de una compañía. Este acercamiento ha probado su validez y eficacia para muchos tipos de organizaciones. Esto es porque el nivel del EVA realmente no importa. El desempeño actual se refleja en el precio de la acciones. Es la mejoría (contínua) del EVA lo que trae aumentos (contínuos) en la riqueza del accionista.

Algunos usos específicos de EVA incluyen:

  • Fijar metas de la organización.
  • Medición de desempeño.
  • Determinación de bonos por desempeño.
  • Comunicación con los accionistas y los inversionistas.
  • Motivación de los gerentes.
  • Presupuesto de capital.
  • Valuación corporativa.
  • Analizar acciones.

Libro: S. David Young, Stephen F.O'Byrne - EVA and Value-Based Management.

Libro: Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining.

Libro: James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models


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