Weighted Average Cost of Capital[WACC，加权平均资本成本]

知识中心

什么是加权平均资本成本？ 释义

企业为股东创造的价值即企业收益超出投资成本的部分， 企业的投资成本即用加权平均资本成本（ Weighted Average Cost of Capital，WACC）来表示。 通过与WACC进行比较，即可知预期进行的投资、项目等是否能够增加价值。

WACC和利率一样用百分比来表示， 例如，如果一个公司的WACC为12%，这就意味着当此投资情况下，投资回报必须超过12%。 

投资者对于任何投资的资本成本，不管是投资于一个公司还是一个具体项目，都希望能够有一个高于其他投资的回报率。 换句话说，资本成本就是一种机会成本。

WACC的计算。 公式

WACC中最明了的一部分就是公司的债务资本，大多数情况下，它就是公司需要偿还给银行或债券持有人的债务。 相比之下，公司的权益资本则较为复杂。 通常，权益资本成本高于债务资本成本，因为权益资本还要包括风险溢价。 参见： Cost of Capital[资本成本]。

导致WACC计算复杂的因素

1. 计算风险溢价。
2. 为了实现股东价值最大化，对权益资本与债务资本进行混合， 此即“加权”（Weighted）在WACC中的含义所在。
3. 最后， 公司所得税率也是一个重要因素，因为正常情况下利息支付是可以减税的。

WACC的公式

       （债务/TF） * （债务资本成本） * （1 - Tax）

+     （权益/TF） * （权益资本成本）

-------------------------------------------------

       WACC

在此公式中，

• TF即Total Financing，指企业所有资金来源， 包括负债与权益市场价值的总和。 需要注意的是，在特定的情况下，它还要包括流动负债，如交易信贷（Trade Credit）， 这是因为：
  • 交易信贷广为各种公司所用；
  • 在其使用过程中，产生利息支付；
  • 交易信贷在资产负债表上很有可能是一大项。
• Tax，即公司所得税率。

WACC计算举例。

假设有下面这样的一个公司：

公司债务的市场价值 = 300，000，000美元
公司权益的市场价值 = 400，000，000美元
债务资本成本 = 8%
公司所得税率 = 35%
权益资本成本 = 18%
 

此公司的加权平均资本成本（WACC）即为

     300 ： 700 * 8% * (1-35%)

+   400 ： 700 * 18%

------------------------------------------------

     12.5%

论坛 关于以下内容的论坛讨论：加权平均资本成本。您可以在下方提出有关此主题的问题、分享您的经验、报告新的发展或解释一些事情。 开始一个新的论坛主题关于加权平均资本成本 在这里分享您的知识（或提出问题）   Calculating WACC | WACC Calculation Example I have been asked to calculate the WACC using the following info: Capital structure: Ordinary shares (fully paid) :1000000, preference shares: (11%) 400000, debentures: (10%) 600000. The ordinary shar... 17   7条评论 Importance of WACC for Companies? What are the importances of WACC to a quoted or an unquoted organisation? Thanks.... 8   2条评论 Weighted Marginal Cost of Capital Dear Friends, kindly, I need your support to get more knowledge about Weighted Marginal Cost of Capital. What is meant with that and what is the difference with WACC?... 6   3条评论 Why Calculation of WACC is Difficult. Problems One reason why calculating WACC is difficult is that determining the relevant risk premium is tricky. It's a tricky issue to calculate the most relevant risk premium required for the calculation of th... 4   1条评论

信息来源 有关加权平均资本成本的各种信息来源。在这里，您将找到Powerpoint，视频，新闻等可用于您自己的讲座和讲习班。 WACC Calculation Including all of its Components Calculation of WACC, Calculation of Cost of Capital, Calculation of Cost of Equity, Calculation of Cost of Debt This superb explanation establishes a solid initial understanding of: - Cost of Capital - Cost of Equity - Cost of De... WACC User Guide Estimation of capital costs The estimation of corporate capital costs is complicated by many practical issues that create numerous degrees of freedo... Top-9 CF Valuation Mistakes Cost of capital, WACC, valuati In cash flow valuation (CFV), there are two main categories of mistakes: derivation of the appropriate cash flows and es... Top 9 Unnecessary and Avoidable Mistakes in Cash Flow Valuation Current Cost of Capital, WACC, Valuation Estimate the current cost of capital for your firm. Spreadsheet by Aswath Damodaran.... Corporate Valuation for Businesses Corporate Valuation, Book Value, Market Value, Intrinsic Value, Fundamental Value, M&A, VBM, Fundamental Investing Presentation that elaborates on corporate valuation, including the following sections: 1. Three types of value: - Book...

研究链接 自动跳入有关以下内容的其他有用资源加权平均资本成本。 新闻 视频 简报   书比人好 学术的 更多

比较： Cost of Capital[资本成本]  |  Internal Rate of Return[内部收益率]  |  Net Present Value[净现值] |  Discounted Cash Flow[贴现现金流]  |  Cost of Equity[股本成本]

返回到分类主页： 决策与评估  |  金融与投资

更多管理方法、模型和理论