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Analisando o custo do capital invested. Explanação do WACC. Weighted Average Cost of Capital.

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Que é o WACC? Definição

Os corporaçõs criam o valor para accionistas ganhando um resultado no capital invested que está acima do custo desse capital. O WACC (Weighted Average Cost of Capital) é uma expressão deste custo. Usa-se ver se o valor for adicionado quando os determinadas investimentos ou estratégias ou projetos ou compras pretendidas estão empreendidos.


O WACC é expressado como uma porcentagem, como o interesse. Por exemplo, se uma companhia trabalhar com um WACC de 12%, do que este significa que somente os investimentos devem ser feitos e todos os investimentos devem ser feitos, que dão um mais elevado do retorno do que o WACC de 12%. 


Os custos de capital para todo o investimento, se para uma companhia inteira ou para um projeto, são a taxa de resultado que os fornecedores de capital quereriam receber se invest seu capital em outra parte. Ou seja os custos de capital são um tipo de opportunity cost.


Cálculo do WACC. Fórmula

A parte fácil do WACC é sua divisória do débito. Em a maioria de casos está desobstruída quanto uma companhia tem que pagar a seus banqueiros ou suportes bond por finanças de débito. Mais difícil entretanto, é o custo de finanças do patrmônio. Normalmente, o custo do capital de patrmônio é mais elevado do que as finanças de débito do custo, porque o patrmônio envolve um prêmio de risco. Veja também: Cost of capital.


Fatores que fazem calculando o WACC difícil:

  1. Calcular este prêmio de risco é uma coisa que faz o cálculo do WACC complicado.
  2. Uma outra complicação importante é qual a mistura do débito e do patrmônio deve ser usada maximize o valor do accionista. Este é o que “tornou mais pesados” meios no WACC.
  3. Finalmente: também a taxa de imposto corporativo é importante, porque normalmente os pagamentos de interesse são imposto deductible.

A fórmula do WACC:


       Débito/TF (custo do débito) (1-Tax)

+     Patrmônio/TF (custo do patrmônio)

-------------------------------------------------

       WACC


Nesta fórmula,

  • O TF significa o financiamento total. O financiamento total consiste na soma dos valores de mercado de finanças do débito e do patrmônio. Uma edição importante com TF é se, e sob que circunstâncias, ele deve incluir responsabilidades atuais, tais como o crédito de comércio. Em avaliar uma companhia isto é relevante, porque:
    • O crédito de comércio é usado aggressively por muitas companhias.
    • Há uma carga do interesse (ou o financiamento) para tal uso.
    • O crédito de comércio pode ser uma quantidade grande na folha de balanço.
  • O imposto está para a taxa de imposto corporativo.

Exemplo do cálculo do WACC.

Suponha a seguinte situação em uma companhia:


O valor de mercado do débito = do €300 milhão
O valor de mercado do patrmônio = do €400 milhão
O custo do débito = 8%
A taxa de imposto corporativo = 35%
O custo do patrmônio é 18%
 

O WACC desta companhia é:


     300: 700 * 8% * (1-35%)

+   400: 700 * 18%

------------------------------------------------


     12.5% (WACC - Weighted Average Cost of Capital)



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