WACC (Costo Promedio Ponderado del Capital)

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Analizando el Costo de Capital invertido. Descripción del Costo Promedio Ponderado de Capital. (WACC por sus siglas en inglés)  Costo promedio ponderado del capital.

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¿Qué es elCOSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (CPPC)? Definición

Las corporaciones crean valor para los accionistas ganando una Rentabilidad del Capital Invertido que está por encima del costo de ese capital. El CPPC es una expresión de este costo. Se utiliza para ver si se agrega  valor cuando se emprenden ciertas inversiones, estrategias, proyectos o compras previstas.


El CPPC se expresa como un porcentaje, como un interés. Por ejemplo, si una compañía trabaja con un CPPC del 12%, esto significa que cualquier inversión sólo deben ser hecha, si proyecta un rendimiento mayor al CPPC de 12%.  


Los costos de capital para cualquier inversión, sean para una compañía entera o para un proyecto, son el índice de la rentabilidad que los proveedores de capital desearían recibir si invertiesen su capital en otra parte. Es decir, los costos de capital son un tipo de costo de oportunidad.


Cálculo del CPPC. Fórmula

La parte fácil de calcular el CPPC es su parte correspondiente a las deudas de la empresa; pues en la mayoría de los casos es claro que interés tiene que pagar la compañía a sus banqueros u acreedores de deuda. Sin embargo, es más difícil calcular el costo financiero del patrimonio. Normalmente, el Costo de Capital de las acciones ordinarias es más alto que el costo del financiamiento con deuda, porque la inversión patrimonial implica adiconalmente un premio de riesgo. Vea también: Costo de Capital.


Factores que hacen difícil calcular el CPPC:

  1. Calcular el premio de riesgo es una cosa que hace complicado el cálculo del CPPC.
  2. Otra complicación importante mezcla de patrimonio y deuda es la adecuada para maximizar el valor del accionista. Esto es lo que “cargó” medios en COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL.
  3. Finalmente: también es importante tener en cuenta la imposición fiscal de la corporación, porque los pagos de intereses son normalmente deducibles de impuestos.

El fórmula del CPPC:


       (Deudas de terceros / Total de financiamientos) X (costo de la deuda) X (1-tasa de impuestos)

+     (Capital Propio / Total de financiamientos) X (costo del capital propio)

-------------------------------------------------

       COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL


En esta fórmula,

  • Total de financiamientos (TF) significa el financiamiento sin tomar en cuenta su procedencia. Terceros o financiamiento propio. El financiamiento total consiste, por tanto, en la suma de los valores comerciales del financiamiento por deuda y por aportes de los socios. Un tema importante con el TF es considerar bajo qué condiciones económicas, se deben incluir las responsabilidades o riesgos comerciales actuales, tales como los créditos comerciales. Valorar esto en una compañía es relevante, porque:
    • El crédito comercial es utilizado agresivamente por muchas compañías.
    • Hay una carga de intereses (o financiamiento) para tal uso.
    • El crédito comercial puede representar una parte importante del balance.
  • La tasa de impuesto se refiere a la imposición fiscal de la corporación.

Ejemplo del cálculo del COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL).

Suponga la siguiente situación en una compañía:


Valor comercial de la deuda con terceros = de €300 millón
Valor comercial del capital propio = de €400 millón
El costo de la deuda el = 8%
La imposición fiscal de la corporación es = 35%
El costo del capital propio es de 18%
 

El Costo Promedio Ponderado del Capital de esta compañía sería:


     300: (300 / 700) X 8% X (1 - 35%)

+   400: 700 * el 18%

------------------------------------------------


     12.5% (COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL)



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