Return on Net Assets[净资产回报率]
(RONA)

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评估公司的财务表现。 Return on Net Assets[净资产回报率]解析。 RONA.


什么是净资产回报率? 释义

净资产回报率(RONA)等于Net Operating Profit After Tax[税后净营运利润]除以: 现金、所需营运资本以及固定资产三项之和。 较之其他评估企业财务表现的传统会计方法,RONA的一大优点在于,它考虑到了公司用于经营活动的固定资产。


净资产回报率 VS 经济增值

净资产回报率与经济增值关系密切,如我们所知,EVA[经济增值] = (RONA-WACC) x 投入资本。


但是,在财务评估中,最好不要用RONA替代EVA 因为这可能会使得管理人员避开那些价值创造活动,因为它们往往会降低RONA 所以,这种情况下,即便RONA大于WACC的话,企业仍然存在风险。 如果RONA低于WACC, 企业则更可能进行不利于价值创造、甚至破坏价值的活动。


虽然RONA不明确地测量资本支出,它提醒管理人员有费用对获取和拿着财产。 但是,最终的结论是,最大化EVA对企业来说,永远是企业财务成功的关键。


净资产回报率的计算。 公式

      净销售额

-     运营费用

------------------------------------------------

      Operating Profit[营业利润] (EBIT[息税前利润])

-     税

------------------------------------------------

      NOPAT[税后净营运利润]

/     净资产 (= 现金 + 营运资本 + 固定资产)

------------------------------------------------

      净资产回报率

参考书: Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide -

参考书: Ciaran Walsh - Key Management Ratios [中译本《关键管理指标:掌握驱动和控制企业的管理工具》,北京经济管理出版社,2005] -


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