Return on Net Assets [순자산수익률]
(RONA)

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요약

순자산수익률이란 무엇인가. 기술

RONA 또는 Return on Net Assets [순자산수익률]는 분할된 세후 순영업이익과 동등하다: 현금 + 운전자본 요구량(working capital requirement) + 고정자산. 기업의 성과를 측정하는 전통적인 방법들과 비교했을 때 RONA 사용의 강점은 RONA가 기업의 결과를 달성하기 위하여 자산을 사용한다는 점을 고려하는 것이다.


EVA(경제적 부가가치)와 의 비교

Return on Net Assets [순자산수익률]는 EVA[경제적 부가가치] [EVA[경제적 부가가치] = (RONA-WACC)와 유사하다 x에 의하여 투자되는 자본].


그러나 EVA를 대신하여 RONA를 사용하는 것은 추천할만한 것이 아니다. 이유는 매니저들이 가치창출활동을 간과하고 가 줄어들 수 있기 때문이다. RONA 가중평균 자본비용(WACC)보다 큰 경우의 리스크. 또는 매니저들은 가치파괴활동을 수행할 수도 있다. 그것은 RONA를 증가시킬 것이다. RONA가 WACC보다 더 적은 경우.


RONA가 명백하게 자본비용을 측정하지 않음에도 불구하고 RONA는 매니저들에게 자산의 획득과 유지에 비용이 든다는 점을 상기시킨다. 그러나 궁극적으로 EVA의 극대화가 RONA의 극대화보다 재무적 성과에 핵심적인 것으로 여겨져야 한다.


순자산수익률의 계산. 공식

      매출액 순이익

-     영업비용

------------------------------------------------

      Operating Profit [EBIT, 영업이익] (EBIT [영업이익])

-     세금

------------------------------------------------

      세후 순영업이익 (NOPAT [세후영업이익])

/     순자산 (= 현금 + 운전자본 필요량 + 고정자산)

------------------------------------------------

      순자산수익률(RONA, Return on Net Assets)

참고도서: Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide

참고도서: Ciaran Walsh - Key Management Ratios


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