Rendement sur Actif Net
(RONA)

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Résumé

Qu'est-ce que le Rendement sur Actif Net. Description

Le Rendement sur Actif Net ou Return On Net Assets (RONA) est égal au Résultat Net Exploitation Après Impôt (Net Operating Profit After Tax) divisé par : liquidité plus le besoin en fonds de roulement d'exploitation plus les immobilisations. Une vertu forte de l'emploi du ratio RONA comparée aux méthodes traditionnelles pour mesurer le succès d'une entreprise est que le ratio RONA prend également en compte les actifs qu'une entreprise utilise pour réaliser son produit en sortie.


Rendement sur Actifs Net comparé a la VAE

Le Rendement sur Actifs Net est similaire au ratio de la VAE [VAE = (RONA-WACC) X Capitaux investis].


Cependant l'emploi du ratio RONA plutôt que de la VAE (Valeur Ajoutée Economique) n'est généralement pas recommandé. La raison à cela est que les dirigeants pourraient shunter des activités de création de valeur, parce que cela pourrait réduire le ratio RONA. Il y a un risque si le RONA est supérieur au CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital) ou Weighted Average Cost of Capital (WACC). Ou ils pourraient entreprendre des activités de destruction de valeur parce que cela accroîtrait le RONA. Si le RONA est inférieur au WACC.


Bien que le RONA ne mesure pas clairement les frais financiers, il rappelle des dirigeants qu'il y a un coût à acquérir et à soutenir des actifs. Mais finalement, maximiser la VAE devrait être vu comme la clef du succès financier plutôt que de maximiser le RONA.


Calcul du Rendement sur Actif Net. Formule

      Ventes nettes

-     Dépenses d'exploitation

------------------------------------------------

      Résultat Exploitation (EBIT)

-     Impôts

------------------------------------------------

      Résultat Exploitation Après Impôts (NOPAT)

/     Actif Net (= cash + besoins en fonds de roulement + capitaux investis  )

------------------------------------------------

      Rendement sur Actif Net (RONA)

Livre : Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas : A Comprehensive Guide

Livre : Ciaran Walsh - Key Management Ratios


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