Return on Investment [투자수익률]
(ROI)

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회계적 가치의 결정. 투자수익률의 설명.

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투자수익률이란 무엇인가? 기술

ROI는 회계적 가치평가 방법이다. ROI는 프로젝트의 순수한 이익과 총비용을 비교한 수익률이다. 예를 들면 어느 한 프로젝트의 ROI가 300%인 경우 프로젝트를 통해 창출된 순이익이 프로젝트 실행의 기대비용의 3배라는 것을 의미한다. 어느 한 기간동안의 ROI는 프로젝트의 누적 순이익(수익-비용)의 상대적 가치를 누적 총비용으로 나누고 백분률로 표시한 것을 말한다.
 

분자(순이익)은 신뢰하기 어려운 기업의 성과측정치이기 때문에, ROI의 결과치는 기업의 가치 또는 성패를 결정하는데 있어 신뢰할 수 없게 된다. 그러나 ROI는 여전히 많은 연례 보고서에 사용되고 있다.


투자수익률은 경제적 가치를 부풀린다

ROI가 경제적 가치를 과장하는 정도는 적어도 5개의 요인에 달려 있다.

  1. 프로젝트의 길이. 프로젝트의 길이가 길면 과장이 좀 더 커질 것이다.
  2. 자본화 정책. 장부상에 표시된 총투자금이 적을수록 과장은 더 커질 것이다.
  3. 장부에서 감가상각되는 비율. 정액감가상각보다 더 빠른 감가상각률을 사용하면 ROI가 더 높아질 것이다.
  4. 투자지출과 현금흐름을 통한 투자지출보다 늦는 소득 사이의 지체. 시간적 지체가 커질수록 과장의 정도도 더 커질 것이다.
  5. 새로운 투자의 증가율. 급성장하고 있는 기업은 낮은 ROE를 갖을 것이다.

투자수익률의 계산. 공식


순이익/장부상 자산가치 = ROI


좀 더 편한 계산방법은


순이익 + 이자(1-세율)/장부상 자산가치 = ROI


참고도서: Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide -

참고도서: Ciaran Walsh - Key Management Ratios -


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