Real Options (Luehrman)

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Tratando investimentos estratégicos como opções financeiras. Explanação de Real Options de Timothy A. Luehrman. ('98)


Que são Real Options? Descrição

Captação de Real Options o valor da flexibilidade managerial adaptar decisões estratégicas em resposta aos desenvolvimentos de mercado inesperados. Uma companhia cria o valor do accionista identificando Real Options, controlando de Real Options, e exercitando Real Options, associado com seu portfolio de investimento. O método de Real Options aplica a teoria financeira das opções para quantify o valor da flexibilidade da gerência, assim girando a incerteza para sua vantagem em um mundo em mudança.


A idéia de tratar investimentos estratégicos como opções financeiras conceived por Timothy A. Luehrman em dois artigos do HBR: “Investment Opportunities as Real Options: Getting Started on the Numbers” (Julho-Agosto 1998) e “Strategy as a Portfolio of Real Options” (Setembro-Outubro 1998). No artigo do último Luehrman diz: “Em termos financeiros, uma estratégia de negócio é muito mais como uma série das opções do que uma série de fluxos de dinheiro de estática”.


Uso de Real Options. Benefícios

Em conseqüência do acima, quando os valuations envolvem a flexibilidade futura significativa ou cash-flows da incerteza e/ou do futuro sozinho são perto de break-even, a flexibilidade é uma fonte principal do valor, e o valor da opção deve ser feito exame na consideração. Anote que o primeiro mencionou a circunstância é típico para scenarios estratégicos. E nivele para a tomada de decisão estratégica no general.


Fórmula de Real Options. Cálculo

A fórmula usada é Black-Scholes ou outro similar. Geralmente, as seguintes variáveis determinam o valor de ter () uma opção - valor da opção:

  • Tempo à expiração (duração).

  • Grau de incerteza.

  • Custo de adquirir as opções.

  • Os fluxos de dinheiro potenciais perderam, comparado à dedicação cheia do upfront.

  • taxa de interesse Risco-livre.

  • Valor atual previsto dos fluxos de dinheiro futuros.

Introduzindo estes fatores na tomada de decisão do negócio, o método de Real Options permitiu responsáveis pelas decisões corporativos de usar a incerteza para a vantagem da empresa, e de criar um limite ao risco downside.


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