Real Options (Luehrman)



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Real Optionsは何であるか。 記述

Real Optionsの捕獲予想外の市場開発に応じて戦略的決定を適応させる経営柔軟性の価値。 会社はReal Optionsを識別し、Real Optionsの管理し、そして投資目録と関連付けられるReal Optionsに運動させることによって株主の価値を創造する。 従ってReal Options方法は財政の選択経営の柔軟性の価値の量を示すために理論を適用し変化する世界の利点に不確実性を回す。

財政の選択として戦略的な投資を扱う考えは2つのHBRの記事のTimothy A. Luehrmanによって想像された: 「Investment Opportunities as Real Options: Getting Started on the Numbers」 (1998年7月8月)および「Strategy as a Portfolio of Real Options」 (1998年9月10月)。 最後の記事でLuehrmanは言う: 「財政の言葉に、経営策は一連の静的な現金流動より一連の選択のような大いに多く」である。

Real Optionsの使用。 利点

上記の結果として、評価が重要な未来の柔軟性を含むか、または単独で不確実性や未来が資金繰り損得なしに近いとき、柔軟性は価値の主要なもとであり、オプション値は考慮に入れられなければならない。 最初に述べられた情況が戦略的なシナリオのために典型的であることに注目しなさい。 そして戦略的な意思決定のために一般に均等にしなさい。

Real Optionsのフォーミュラ。 計算

使用されるフォーミュラは類似したBlack-Scholesまたは他である。 一般に、次の変数は()選択-オプション値--を持っていることの価値を定める:

  • 満了(持続期間)への時間。

  • 不確実性のある程度。

  • 選択を得る費用。

  • 潜在的な現金流動は、完全なupfrontのコミットメントと比較されて失った。

  • 安全な利率。

  • 未来の現金流動の予想された現在価値。

ビジネス意思決定にこれらの要因をもたらすことによって、Real Options方法は企業の意志決定者が不確実性を会社の利点のために使用し、可能損失額に限界を創造することを可能にした。


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