Opciones Verdaderas (Luehrman)

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Tratando inversiones estratégicas como opciones financieras. Descripción de concepto de Opciones Verdaderas de Timothy A. Luehrman. ('98)

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¿Qué son las Opciones Verdaderas? Explicación

Las Opciones Verdaderas captan el valor de la flexibilidad empresarial para adaptar sus decisiones estratégicas en respuesta a cambios de mercado inesperados. Una compañía crea valor para sus accionistas identificando Opciones Verdaderas, administrando y probando Opciones Verdaderas, asociadas a su cartera de inversiones. El método de Opciones Verdaderas aplica la teoría financiera de las opciones para cuantificar el valor de la flexibilidad de empresa, convirtiendo así la incertidumbre en su ventaja dado un mundo cambiante.


La idea de tratar las inversiones estratégicas como opciones financieras fue concebida por Timothy A. Luehrman en dos artículos en el H.B.R: “Las Oportunidades de inversión como Opciones Verdaderas: comenzado con los números” (julio-agosto 1998) y “la estrategia como cartera de Opciones Verdaderas” (septiembre-octubre 1998). En el último artículo Luehrman dice: “En términos financieros, una estrategia de negocio es mucha más bién una serie de opciones que una serie de flujos de fondos estáticos”.


Uso de las Opciones Verdaderas. Beneficios

Como resultado del antedicho, cuando las valuaciones implican flexibilidad futura importante o los movimientos de efectivos de la incertidumbre y/o del futuro solamente están cerca de Punto de Equilibrio, la flexibilidad es una fuente importante del valor, y el valor de la opción se debe tomar en la consideración. Observe que el primer mencionó la condición económica es típico para los panoramas estratégicos. E iguale para la toma de decisiones estratégica en general.


Fórmula del Opciones Verdaderas. Cálculo

El fórmula usada es Black-Sholes u otra similar. Generalmente, las siguientes variables son las que determinan el valor de adquirir (un) una opción(es) - o el valor de dicha opción:

  • Tiempo hasta su expiración (duración).

  • Grado de incertidumbre.

  • Costo de adquirir las opciones.

  • Los potenciales flujos de fondos perdidos, comparados con el pago total adelantado del compromiso.

  • Tipo de interés sin riesgo.

  • Valor actual esperado de los flujos de fondos futuros.

Introduciendo estos factores en la toma de decisión del negocio, el método de Opciones Verdaderas ha permitido a los responsables de la corporación a utilizar la incertidumbre como una ventaja de la empresa, y crear un límite de bajo riesgo.


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