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Riepilogo

Sviluppo di guadagni di prezzi del PEG Ratio

Che cosa è il PEG ratio? Descrizione

Il P/E ratio è una comune misurazione del valore relativo delle azioni ordinarie basandosi sui loro guadagni per azione (TTM). Le azioni ordinarie con un P/E ratio alto suggeriscono al mercato che quella azienda ha molte prospettive future di crescita dei guadagni. Poiché il P/E ratio non riflette la crescita futura dei guadagni, usiamo il PEG ratio per determinare se la valutazione del mercato è supportata dai futuri tassi di crescita dei guadagni, previsti.
 

Origine del PEG ratio. Storia

Il PEG ratio è stato sviluppato per richiamare le imperfezioni nell'uso del P/E ratio. Specificamente, è stato creato per aggiustare il P/E ratio con i futuri tassi di crescita dei guadagni di aziende differenti.


Calcolo del PEG ratio. Formula

 

PEG ratio = (Prezzo di Mercato/Guadagni per Azione) / (Crescita Annuale dei Guadagni Prevista)


Uso del PEG ratio. Applicazioni

  • I manager e gli analisti di portfolio paragonano comunemente i PEG ratio per identificare azioni ordinarie sottovalutate e sopravvalutate.
  • Uno strumento comune è applicato alle azioni ordinarie dei mercato emergenti (dove i tassi di crescita dei guadagni sono alti ed incerti). Come regola pratica generale, quando il PEG ratio si avvicina ad un valore pari a 1.0, il capitale di rischio di un'azienda è considerato “correttamente„ stimato. Se il PEG ratio è minore di 1.0, le azioni ordinarie sono considerate “sottovalutate„. Se il PEG ratio è maggiore di 1.0, le azioni ordinarie sono considerate “sopravvalutate„.
  • Poiché il mercato tende a fissare il prezzo delle azioni ordinarie in relazione al loro settore, un confronto significativo dei PEG ratio (e dei P/E ratio) richiede la loro osservazione rispetto alla media del settore.

Fasi nel PEG ratio. Processo

  1. Determinare il prezzo attuale di mercato di una azione dell'azienda (prezzo delle azioni ordinarie).
  2. Determinare i Guadagni per Azione più recentemente pubblicati (che coprono i dodici mesi).
  3. Determinare la crescita prevista nei Guadagni per Azione dell'azienda (usare la più affidabile e lunga valutazione disponibile, preferibilmente 2+ anni).

Punti di Forza del PEG ratio. Benefici

  • Il PEG ratio fornisce una “regola pratica„ per la valutazione, semplice e affidabile. Se completamente e correttamente stimata, la crescita del capitale di rischio presenta un P/E ratio uguale al tasso di crescita percentuale del Earnings per Share (EPS) aziendale.

Limitazioni del PEG ratio. Svantaggi

  • Le aziende ad alto rischio commerciano a PEG ratio più bassi delle aziende a basso rischo, a parità di tassi di crescita.
  • Le aziende in forte crescita commerciano a PEG ratio più bassi paragonati a quelle con media o bassa crescita.
  • Le aziende che investono meno in progetti di alta qualità e con alti tassi di reinvestimento dimostrano PEG ratio più alti.
  • Il PEG ratio è sensibile al tasso di interesse. Una diminuzione (o aumento) dei tassi di interesse comporta meno (o più) azioni ordinarie che sembrano essere sottovalutate.
  • Mentre l'azienda matura, il PEG ratio sarà influenzato dal rischio di cambiamento, dai dividendi e dal tipo di reinvestimento dell'azienda.
  • Il PEG ratio di aziende paragonabili sarà influenzato dalla composizione dell'azienda (cioè, business mix, rischio e profili di crescita).
  • Le aziende che pagano dividendi significativi richiedono un derivato del PEG ratio, il PEGY ratio = PE/(Crescita Annuale Proiettata dei Guadagni + Rendimento del Dividendo).
  • Nei settori in cui le azioni ordinarie sono stimate su fattori diversi dai guadagni (ad esempio, le aziende basate sugli asset), il P/E ratio non è accurato nel riflettere i tassi di crescita.
  • Infine, intrinsecamente, non esiste una base fondamentale per concludere che le azioni ordinarie di un'azienda sono sottovalutate o sopravvalutate, basandosi solamente sul PEG ratio.

Presupposti del PEG ratio. Condizioni

  • Il PEG ratio presuppone che il P/E ratio ed il tasso di crescita dei guadagni riflettano una consistente base di un anno ed un periodo di previsione.

Referenza Bibliografica: Damodaran, Aswath - Investment Valuation: Tools and Techniques


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