El Ratio PEG | Precio/Beneficio a Crecimiento

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¿Qué es el ratio PEG? Explicación

El ratio P/E (Ratio de Precio a Utilidad) es una medida común del valor relativo de las acciones basado en sus Ganancias por Acción (TTM). Las acciones con un alto Ratio P/E (Ratio de rendimiento por acción) sugieren un consenso del mercado en sostener que las acciones de esa firma en particular, tiene fuertes perspectivas de crecimiento de ganancias a futuro. Debido a que el ratio P/E (Ratio de Precio a Utilidad) no refleja el crecimiento futuro de las ganancias, utilizamos el ratio PEG para determinar si la valuación del mercado está soportada por las tasas de crecimiento de las ganancias futuras predichas.

Origen del cociente PEG. Historia

El cociente PEG fue desarrollado para corregir los defectos en el uso del ratio P/E ratio (Ratio de Precio a Utilidad). Específicamente, fue creado para ajustar el ratio P/E para tasas de crecimiento futuras proyectadas relativas a las ganancias de diversas firmas.

Cálculo del ratio PEG. Fórmula

RATIO PEG = (Precio de mercado /Utilidad por Acción) / (Predicción del crecimiento anual de las ganancias)

Uso del ratio PEG. Aplicaciones

• Los gerentes y analistas de cartera comunmente comparan el ratio PEG para identificar acciones infravaloradas y supervaloradas.
• Una aplicación común es su aplicación a las acciones del mercado que emergen (donde están altas e inciertas las tasas de crecimiento de las ganancias). Como regla general es, que cuando el ratio PEG está acercándose a un valor de 1.0, la acción de dicha firma se considera “adecuadamente” valoradas. Si el ratio PEG es menos de 1.0, las equidades se consideran “infravaloradas”. Si el ratio PEG es mayor a 1.0, las acciones se consideran “sobrevaloradas”.
• Puesto que el mercado tiende a evaluar acciones concerniente a su sector, una comparación significativa del ratio PEG (y del ratio P/E) exige la comparación de ellos contra el promedio del sector o de la industria.

Pasos para calcular el ratio PEG. Proceso

1. Determine el precio de mercado actual de la firma por acción (precio de la acción).
2. Determine las ganancias publicadas más recientes por cada acción de la firma (acumulado en doce meses).
3. Determine el crecimiento esperado de ganancias de la firma por acción (utilice la estimación más larga y confiable disponible, preferiblemente de más de 2 años).

Fortalezas del ratio PEG. Beneficios

• El ratio PEG proporciona una valuación simple y confiable “regla básica”. Si una acción está adecuadamente valorada, presenta un crecimiento de su ratio P/E igual al porcentaje de crecimiento de la tasa de Utilidad por Acción) de la firma.

Limitaciones del ratio PEG. Desventajas

• Las compañías de alto riesgo negocian en cocientes más bajos de PEG que las compañías poco arriesgadas con tasas de crecimiento comparables.
• Las firmas de alto crecimiento negocian en ratios más bajos de PEG en comparación con las empresas de crecimiento promedio (o bajo).
• Las firmas que invierten menos en proyectos de la alta calidad y con altas tasas de reinversión muestran cocientes más altos de PEG.
• El cociente PEG es sensible al tipo de interés. Una disminución (aumento) de los tipos de interés resultará en pocas (más) acciones que parecen estar infravaloradas.
• Mientras que la firma madura, el cociente PEG será afectado por el riesgo de la firma, el dividendo y el perfil de reinversión.
• El cociente PEG de firmas comparables será afectado por la composición de la firma (es decir, mezcla del negocio, riesgo y perfiles de crecimiento).
• Las empresas que pagan significativos dividendos requieren usar un derivado del ratio PEG, el ratio PEGY = el PE / (Crecimiento anual de las ganancias proyectado + Dividendos producidos).
• En las industrias donde las acciones se valoran en factores diferentes a las ganancias (por ejemplo, firmas basadas en el activo), el ratio P/E (Ratio de Precio a Utilidad) no es exacto en reflejar la tasa de crecimiento.
• Finalmente, no hay intrínseco base fundamental para concluir que las acciones de una firma están infravaloradas o supervaloradas, basado solamente en el PEG ratio.

Supuestos del ratio PEG. Condiciones

• El cociente PEG asume que el ratio P/E (Ratio de Precio a Utilidad) y la tasa de crecimiento de las ganancias reflejan un constante período de proyección anual.

Libro: Damodaran, Aswath - Investment Valuation: Tools and Techniques

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