내부경영자인수 방식이란 무엇인가? 기술
근본적으로 MBO는 보통 외부 자금조달자와 협력하여 기존 경영진이 사업을 매수하는 것이다. 인수는 크기, 범위 및 복잡성에 따라 다양하다. 그러나 핵심적인 특징은 매니저들이 상대적으로 많지 않은 개인적인 투자를 통하여 사업의 지분 또는 때에 따라 통제권을 획득하는 것이다. 기존의 소유주는 대부분 또는 보통 모든 투자물건을 매니저와 그 공동 투자자에게 매각한다. 종종 관련된 매니저 그룹에서 새로운 지주 회사를 세우고 타겟기업을 효과적으로 매수한다.
기존 경영진의 사업인수의 이유.
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조직의 특정 부분은 Core Competence[핵심역량]/또는 핵심적 활동으로 모회사에게 더 이상 간주되지 않는다.
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재무적으로 부실하고 현금이 필요한 기업. 비교: 선회 관리
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원하지 않는 인수의 부분.
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가족기업의 경우 : 소유주의 은퇴를 통한 승계 문제.
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경영진은 기업의 미래방향과 전략과 자본획득의 전망에 대해 영향을 미칠 기회와, 독립 그리고 자율성을 원한다.
매도자에게 내부경영자인수 방식의 매력
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속도(Speed). MBO는 거래를 통한 판매보다 신속할 수 있다.
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전략적 고려사항 (Strategic considerations). 예를 들면 매각측은 통제를 획득하는데 경쟁자를 원치 않을 수 있다.
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기밀성 (Confidentiality). 매각측은 경쟁자가 거래과정에서 폭로될 수 있는 민감한 정보에 대한 접근을 원치 않을 수 있다.
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친밀성 (Familiarity). MBO에서 매각측은 기존의 관계를 갖고 있는 경영팀과 계속해서 거래를 할 수 있다.
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가격설정 (Pricing).
내부경영자인수 방식의 타당성? 기준
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건전하고 균형잡힌 경영진.
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사업은 독립체로서 상업성이 있어야 한다.
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뜻있는 벤더.
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현실적인 가격(가치평가... Discounted Cash Flow[현금흐름할인법], 순자산 평가, P/E ratio [주가수익비율]).
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인수는 반드시 적절한 자금모집 구조를 지원할 수 있어야 한다.
경영자 인수방식의 일반적 단계
- 누가 대표단을 맡을 것인가에 관한 경영진내의 합의.
- 재무 컨설턴트 임명.
- 인수의 적부성 평가.
- MBO 진행 승인.
- 매도자의 요구가격 평가.
- 사업 계획의 수립.
- 지분 자문가(equity advisors) 선정 및 청탁문서 획득.
- 법률 컨설턴트 선정.
- 선도 투자자(lead investor)의 선성.
- 최선의 지분 거래 협상.
- 사업매수 협상.
- 감사(auditors)의 선정.
- 소정의 절차에 따른 조사실행
- 재무 및 다른 지분투자를 획득.
- 법률 문서의 준비.
- 법적 소유권 획득.
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