Leveraged Buy-out

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Leveraged Buy-outは何であるか。 記述

Leveraged Buy-outは獲得を融資するために会社が会社資産の価値を使用して人か実体によって得られる事業金融方法である。 これはacquirerが現金に換える購入をすることを経費をの最小にすることを可能にする。 要するにlboはビジネスが引き継ぎにもう一人の会社を追求するか、または少なくともその会社の経営支配権を得ることができる会社を得る方法である。 Leveraged Buy-outのために特別、それは(大半の)購入価格の支払をするために重要な金額と他のビジネス借用を買っている株式会社ある。 通常総購入価格の70%または多くに。
なお、負われた負債は購入されるビジネスの資産に対して保証される。 貸付け金の利払いは得られた会社の未来の資金繰りから支払済である。


Leveraged Buy-outの歴史

LBOsは公共負債の市場が急速に育ち、不本意ターゲットは頻繁にだったもの追求するために前に何百万のドルの価値を持つ貸付け金を上げられなかった借り手に開発したと同時に、80年代に非常に普及するようになった。 lboの活動は1980年に$1.7十億という総計の値の4つの取り引きの基礎から始まって、加速した。 lboの活動は410の買占めが$188,000,000,000という総計の値と完了したときに、1988年にピークに達した。 頻繁に使用されるそのような「引き継ぎ」を行っている人か会社少しだけ自身のお金のおよび残り借りられる非常に危険で、しかし利率が高い「junk bonds」の発行によって、頻繁に。 彼らが危険度が高かったので、これらのjunk bondsはほとんどそれらを支持したので、利率が高い率を支払った。 驚きはこれらののいくつか80年代のLBOs倒産していて借り手が悲惨、終えなかった。


Leveraged Buy-outの利点

lbo方法の典型的な利点は下記のものを含んでいる:

  • 取得の実体のための低い資本か現金需要。

  • 共同作用の利益。 自身の企業またはビジネスの外の業務の拡大によって。 比較しなさい: Horizontal Integration

  • 効率の利益。 余分な多様化の価値破壊の効果の除去によって。

  • 増進されたリーダーシップおよび経営。 時々マネジャーは会社の所有者、株主および長期的な強さを犠牲にして権限を(制御および補償)増進する方法で会社を経営する。 引き継ぎは取り除き、そのようなマネジャーを訓練できる。 大きい興味および主な支払はパフォーマンスおよび作動効率を増進するために経営を強制できる。 この「負債の訓練は」別の方法で延期されるか、または完全に拒絶されるかもしれない科学技術の改善にnon-coreビジネス、小型化、経費削減または投資を取り上げることのようなある特定の率先に焦点を合わせるために経営を強制できる。 注: このように、経営行動の変更を強制するのに負債の使用は融資の技術としてちょうど、またように用具役立つ。

  • レバレッジ。 負債のratioが増加すると同時に、獲得の融資の株式の部分は私用株式の会社が総購入価格の20-40%の上に置くことによって会社を得ることができるレベルに縮まる。

Leveraged Buy-outの限定。 不利な点

Leveraged Buy-outのメカニズムの評論家はそれ会社の値をつけることが第三者ことをから首尾よく富を収用することによるターゲットの業務からの付加的な現金流動を絞ったことを示した。 例えば連邦政府。 得られた会社は株主への分割払込みはないが負債の利払いが課税控除であるのでより少ない税を支払う。 なお、Leveraged Buy-outと関連付けられる明らかな危険は財政の苦脳のそれ、後退、訴訟のような不慮のでき事、または規定する環境で変わる。 これらにより引き起こすことができる: 予定された利払い、技術的なデフォルト(負債の契約の言葉の違反)または明白な清算を支払うことの難しさ。 標的企業の弱い経営、か経営と株主間の奨励策のミスアラインメントはまたLeveraged Buy-outの最終的な成功に、脅威を与えることができる。


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