Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности)
(IRR)

Центр Знаний

Что такое Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности) ? Определение

Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности) (IRR) - учётная ставка, которая определяет чистую приведенную стоимость (net present value) с нулевым значением для серии будущих потоков денежной наличности. Это подход Discounted Cash Flow (Дисконтированный денежный поток) (DCF) к оценке и инвестированию. Как и в Net Present Value (Чистая текущая стоимость) (NPV). IRR и NPV широко используются в процессе принятия решений относительно того, какие инвестиционные проекты должны быть реализованы и какие нет.
 

Разница между IRR и NPV

Основное отличие заключается в том, что тогда как Net Present Value (Чистая текущая стоимость) выражается в денежных единицах (евро или долларах, например), IRR - реальная процентная доходность, ожидаемая от инвестиции и выраженная в процентах.  

Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности) - обратная сторона чистой приведенной стоимости и основана на таких же принципах и вычислениях. NPV показывает ценность потока будущей денежной наличности, дисконтированной к настоящему моменту по некоторому проценту, представлящему минимально заданный уровень доходности, часто стоимость капитала вашей компании. IRR, с другой стороны, вычисляет безубыточную норму доходности (break-even rate of return). Она показывает учётную ставку, ниже которой инвестиции достигают положительного NPV (и их следует предпринять). И выше которой инвестиции достигают негативного NPV (и их следует избегать). безубыточная норма доходности, ставка по которой ценность оттоков денежных средств равняется ценности притоков денежных средств.
 

Многие люди считают IRR более легким для понимания методом, чем Net Present Value (Чистая текущая стоимость). Другое преимущество IRR в том, что ее можно высчитать без оценки (абсолютной) стоимости капитала.

Подход IRR

При  использовании IRR, обычный подход заключается в выборе проектов, для которых IRR превышает стоимость капитала ( или пороговую рентабельность (hurdle rate) в контексте IRR). Это может показаться просто на первый взгляд. Тем не менее большой недостаток использования Internal Rate of Return (Внутренняя норма доходности) вместо Net Present Value (Чистая текущая стоимость) заключается в том, что если менеджеры концентрируются на максимизации IRR, а не NPV, то существует значительный риск в компаниях, где доходность на инвестиции выше средневзвешенной стоимости капитала (WACC): менеджеры не будут инвестировать в проекты, по которым ожидаемая доходность больше, чем WACC, но ниже, чем доходность на существующие . IRR - адекватный показатель доходности на инвестиции, только когда проект не производит никаких промежуточных потоков денежной наличности - или когда эти промежуточные инвестиции можно  реинвестировать по данной IRR.

Цель менеджера, ориентированного на создание ценности, заключается в том, чтобы инвестировать в проекты с положительным NPV! Если применение IRR неизбежно, то менеджерам рекомендуется использовать так называемый модифицированный IRR (несовершенный метод, но, по крайней мере, позволяющий установить более реалистичные промежуточные ставки рефинансирования) и, в добавок, более тщательно отслеживать промежуточные денежные потоки, особенно если они сдвинуты к начальному периоду проекта (тогда искажение будет больше).

Иначе говоря: цель состоит в том, чтобы максимизировать Net Present Value (Чистую текущую стоимость), а не Internal Rate of Return (Внутреннюю норму доходности).

Книга: Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value.

Книга: James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models

Книга: Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide

Форум Обсуждения на форуме о Внутренняя норма доходности. Ниже вы можете задать вопрос по этой теме, поделиться своим опытом, сообщить о новой разработке или что-то пояснить. Начать новую тему об Внутренняя норма доходности Поделитесь своими знаниями здесь (или задайте вопрос)   Internal Rate of Return (IRR) versus ROE versus ROA How can we explain that IRR is different from Return on Equity and Return on Asset?... 77   1 комментария Flat Rate versus Internal Rate of Return (IRR) In Financial Budgeting & Planning, what is Internal Rate of Return and the difference between Flat Rate and IRR?... 14   Calculating the Rate of Return A leading broker has advertised money multiplier certificates that will triple your money in 9 years. If you buy one for $333.33 today, it will pay you $1000 at the end of nine years. What rate of ret... 11   2 комментария Internal Rate of Return and Real Estate As an example if an owner puts up $7,500,000 equity to buy an office building. After 10 years it threw of $7,000,000 of cash flow. The owner wants to turn the project over to a management company to m... 8   1 комментария TVM versus Internal Rate of Return (IRR) I seem to get different return or interest rates when using TVM vs and IRR scenario. The scenario is putting $250 into a fund for 36 months for a total investment of $9,000. The final return is $9,4... 8   Internal Rate of Return (IRR) Based KPIs Given that IRR and NPV methods are about making decisions about the future based on expected cash flows I'm not sure that a KPI based on these will give any useful information. Surely the sensible KPI... 5   Internal Rate of Return (IRR) in Real Value? How to calculate IRR when cash flows are in real value?? Can IRR be calculated in real value?? How can the rate be changed to nominal value?... 5   Advantages of Internal Rate of Return (IRR) Method What are the main advantages of using Internal Rate of Return for an investment proposal?... 4

Лучшие Лрактики Темы для обсуждения с самым высоким рейтингом для обсуждения Внутренняя норма доходности. Здесь вы найдете самые ценные идеи и практические предложения. 🥇 Internal Rate of Return (IRR) Formula Who can supply the exact mathematical formula of internal rate of return? - thanks..... 28   2 комментария 🥈 Calculating Internal Rate of Return A project has an initial outlay of $4000. It has a single payoff at the end of year 4 of $6996.46. What is the internal rate of return for the project?... 21   2 комментария 🥉 Weaknesses of Internal Rate of Return (IRR) The primary weaknesses of this method are: - IIR sometimes requires unrealistic assumptions about reinvestment of funds, and - Manual calculation is difficult.... 5   3 комментария

Эксперт Советы Продвинутое понимание Internal Rate of Return (Английский). Здесь вы найдете профессиональные советы экспертов. Sensitivity Analysis Define Minimum or Maximum Margins of the IRR A sensitivity analysis is very helpful to define minimum or maximum margins of the IRR. A series of sensitivity analys...

Источники Информации Различные источники информации о Внутренняя норма доходности. Здесь вы найдете PowerPoints, видео, новости и т.д., чтобы использовать в своих собственных лекциях и практических занятиях. Why Managers prefer IRR Capital Budgeting Finance textbooks recommend the use of Net Present Value (NPV) as the evaluation tool for Capital Budgeting. Yet surveys... Analyzing Financial Feasibility Financial Feasibility Analysis, Project Selection, ROI, NPV, IRR Presentation about Feasibility Studies in the Financial Area. The presentation includes the following sections: 1. Fina... Capital Budgeting Calculate NPV, IRR, ROC Basic capital budgeting analysis for a project. Compute NPV, IRR and ROI. Spreadsheet by Aswath Damodaran.... IRR or NPV? Investment Appraisal Two of the most important criteria for choosing between capital investment projects are net present value (NPV) and inte...

Ссылки на Исследования Автоматический переход к другим полезным источникам, касающимся Внутренняя норма доходности. Новости Видео Презентации   Книги Академический Более

Сравните с: Net Present Value (Чистая текущая стоимость)

Возврат на главную страницу: Процесс принятия решений и Оценка  |   Финансы и Инвестиции

Больше: Методы, Модели и Теории Менеджмента