Internal Rate of Return
(IRR)

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Cálculo do rendimento verdadeiro do interesse esperado de um investimento. Explanação de Internal Rate of Return.

Índice

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Que é Internal Rate of Return? Definição

Internal Rate of Return (IRR) é a taxa de disconto que entrega um valor atual líquido de zero para uma série dos fluxos de dinheiro futuros. É um abordagem de Discounted Cash Flow (DCF) ao valuation e a investing. Como é Net Present Value (NPV). IRR e o NPV são usados extensamente decidir-se que investimentos devem ser empreendidos, e que investimentos a não fazer.
 

Diferença de IRR e de NPV

A diferença principal é que quando Net Present Value for expressado nas unidades monetary (Euro ou dólares por exemplo), o IRR é o rendimento verdadeiro do interesse esperado de um investimento expressado como uma porcentagem. 


Internal Rate of Return é o lado da aleta de Net Present Value e é baseado nos mesmos princípios e nos mesmos cálculos. O NPV mostra o valor de um córrego dos fluxos de dinheiro futuros discontados para trás ao presente por alguma porcentagem que representa a taxa de resultado desejada mínima, frequentemente cost of capital da sua companhia. IRR, na uma mão, computa uma taxa de resultado break-even. Mostra a taxa de disconto abaixo de que um investimento causa um NPV positivo (e deve ser feito). E acima de qual um investimento causa a um NPV negativo (e deve ser evitado). É a taxa de disconto break-even, a taxa em que o valor de outflows de dinheiro iguala o valor de inflows do dinheiro.
 

Muitos povos encontram as porcentagens de IRR mais fáceis de compreender do que Net Present Value. Um outro benefício de IRR é que se pode calcular sem ter que estimar (absolute) cost of capital.


O abordagem de IRR

Quando IRR é usado, o abordagem usual é selecionar os projetos cujo IRR excede cost of capital (chame frequentemente hurdle rate quando usado no contexto de IRR). Isto pode parecer simples e direto na primeira vista. Porém uma desvantagem principal de usar Internal Rate of Return em vez de Net Present Value é que se as gerente focalizarem em IRR e não no NPV maximizing, há um risco significativo nas companhias onde o resultado no investimento é mais grande do que Weighted Average Cost of Capital (WACC): esse as gerente não invest nos projetos que se esperam ganhar mais do que o WACC, mas mais menos do que o resultado em recursos existentes. IRR é uma indicação verdadeira do resultado do anuário de um projeto do investimento somente quando o projeto não gera nenhum fluxo de dinheiro do ínterim - ou quando aqueles investimentos do ínterim podem invested no IRR real.


O alvo da gerente valor-orientada deve ser invest em todo o projeto que tiver um NPV positivo! Se o uso de IRR for unavoidable, as gerente estão recomendadas então usar-se assim que - IRR modificado chame (qual, quando nao perfeito, reserva pelo menos para ajustar umas taxas mais realísticas do reinvestment do ínterim) e para manter adicionalmente um olhar próximo em cash-flows do ínterim, especial se são inclinadas ao começo do período do projeto (a distorção é mais grande então).


Em outras palavras: o alvo não deve ser maximize Internal Rate of Return, mas maximize Net Present Value.


Livro: Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value. -

Livro: James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models -

Livro: Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide -


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