Integración de Adquisiciones

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Fusiones y Adquisiciones. Descripción de Alcances sobre Integración de Adquisiciones de Philippe Haspeslagh y David Jemison. ('90)


El concepto de Alcances sobre Integración de Adquisiciones de Philippe Haspeslagh y David Jemison proporciona un mejor entendimiento y guia sobre temas de Fusiones y Adquisiciones en lo que se refiere a la elección del método óptimo de la integración de las unidades compradas.


En las Fusiones y Adquisiciones, a menudo el lema tradicional es: “Hagámoslos como nosotros”. O criterios relativamente simples son los utilizados para decidir un acercamiento. Por ejemplo, el tamaño y el prestigio de la firma ha adquirir.


Haspeslagh y Jemison (1990) han indicado que el acercamiento, que una compañía debe tomar hacia la integración, debe ser entendido considerando dos criterios (adicionales):

  1. La necesidad de la interdependencia estratégicaM&A - Alcances sobre Integración de Adquisiciones.
  2. La necesidad de autonomía organizacional.

Cuatro formas de creación de valor mediante Fusiones y Adquisiciones

Obviamente, la meta y la tarea central en cualquier adquisición es promover la creación de valor al momento de combinar las dos organizaciones. Hay cuatro formas de crear valor:

  1. Compartiendo recursos. El valor es creado combinando compañías a nivel operativo.
  2. Transferencia de habilidades operativas. El valor es creado transfiriendo a cierto personal o compartiendo la información, el conocimiento y alcances técnicos.
  3. Transferencia de las habilidades de gestión general. El valor se crea con mejoras en el know-how del negocio, en la coordinación o en el control.
  4. Ventajas de la combinación. El valor es creado cuando se dominan las fuentes de efectivo, la capacidad de endeudamiento, incrementando la posición negociadora como comprador o con un mayor poder en el mercado.

Autonomía organizacional

Haspeslagh y Jemison advierten que los gerentes no deban perder de vista el hecho que, el objetivo estratégico de una adquisición, es la creación de valor. Además, no deben conceder la autonomía demasiado rápidamente, pero debe tener en cuenta que el personal es importante, y obviamente debe ser tratado bien y con dignidad. La necesidad de autonomía organizacional se puede dilucidar contestando tres preguntas:

  1. ¿Es la autonomía esencial para preservar la capacidad estratégica que hemos comprado?
  2. Si la respuesta a la pregunta 1 es positiva, ¿Cuánta autonomía debe ser permitida?
  3. ¿En qué áreas específicas es la autonomía importante?

El modelo preferido entre las Fusiones y Adquisiciones

Dependiendo del resultado de los dos factores antes dichos (véase el gráfico), el consejo preferido para la integración de adquisiciones. será:

  • Absorción. La Gerencia debe ser firme para asegurar que luego de decidido este móvil de adquisición, este se respete.
  • Preservación. El enfoque de la Administración es: mantener la fuente de los beneficios adquiridos intacta, “natural”.
  • Simbiosis. La Gerencia debe asegurar la preservación y la permeabilidad simultáneas del límite, en un proceso gradual.
  • Tenencia. No se tiene ninguna intención de integración. El valor es creado sólo por la transferencia financiera, distribución del riesgo o por la capacidad de gestión general.

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