Economic Value Added
(EVA)

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概要

EVAは何であるか。 定義

Economic Value Added (EVA)は株式会社の本当の経済的利益を計算する財政パフォーマンス方法である。 EVAは投資される資本のopportunity costのための充満引くNet Operating Profit After Taxとして計算することができる。


収入が株主または貸方のための必須の最低の収益率と(対等な危険に対して)異なることEVA (©/™ Stern Stewart及びco.)は量の見積もりである。 相違は余剰または不足両方のどれである場合もある。


EVAはMVAと比較した

市場ベースの測定とは違って、MVAのようなEVAは部分的な(戦略的なBusiness Unitの)レベルのために計算することができる。

株式の測定とは違う、EVAは流れ、性能評価にそのうちに使用することができる。


EVAはEBITおよびEPSと比較した

会計利益とは違って、EBIT、純所得およびEPSのような、EVAは経済的、会社が操業費用および資本コストを両方カバーしなければならないという考えに基づいている。


EVAの計算。 フォーミュラ

EVAを計算するための基本的なフォーミュラは次のとおりである:


      正味売上高

-     操業費

------------------------------------------------------

      Operating Profit (EBIT)

-     税

------------------------------------------------------

      Net Operating Profit After Tax (NOPAT)

-     重要な充満(投資された資本X cost of capital)

------------------------------------------------------

      Economic Value Added (EVA)


株式の費用を含むすべての資本コストを、注意して取ることによって、EVAはビジネスがまたはレポート期間に破壊されて創造した富ことをの財政量示す。 すなわち、EVAは株主がそれを定義すること方法で利益である。 株主が彼らの投資の10%の利回りを予想すれば、NOPATの彼らの分け前が株式資本の10%を超過する限りでだけお金を得る。 危険な企業に投資のための最低の受諾可能な補償にちょうど造り上げる前にすべて。


EVA方法の使用法: 株主の富の一直線に並ぶ決定

EVAはマネジャーが決定の作成に財政の2つの基本原則を組み込むのを助けるように開発された:

  1. あらゆる会社の第一次財政の目的は株主の富を最大にすることべきである。
  2. 会社の価値は投資家が予想する範囲に未来の利益はcost of capitalと異なると左右される。 定義によって、EVAの支えられた増加は会社の市価の増加で起因する。 このアプローチは多くのタイプの組織のための有効そして有効証明した。 これはEVAのレベルが実際に重要であるものがでないのである。 現在のパフォーマンスは株の相場に既に反映される。 それは(株主の富の連続的な)増加を持って来るEVAの(連続的な)改善である。

EVAのある特定の使用法は下記のものを含んでいる:

  • 組織の目的を置くため。
  • 性能測定。
  • ボーナスの決定。
  • 株主および投資家が付いているコミュニケーション。
  • マネジャーの刺激。
  • Capital budgeting。
  • 企業の評価。
  • 株式の分析。

本: S. David Young, Stephen F.O'Byrne - EVA and Value-Based Management.

本: Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining.

本: James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models


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