Excess Return[额外回报]

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总结

什么是额外回报? 释义

额外回报(Excess Return)就是期末的实际资产与期望资产之间的差值, 它是评估上市公司高层管理绩效的一个较好的办法。


额外回报的计算

额外回报的计算公式非常简单:

     

       实际资产(N

-      期望资产(N

------------------------------------------------------

       额外回报(N


实际资产是现金流总量经历了整个周期后的未来值。

期望资产是初始投资预计的未来值。


N是额外回报所经历的周期。


额外回报与市场增值

不同于Market Value Added[市场增值],额外回报将公司自期初用掉的资金记入借方, 并将通过股票回购获得的、重新投入市场的股东收益记入贷方。 另一不同之处是, 额外回报还考虑到了期中的股东现金回报率。 所以,最大化额外回报应该是所有以价值为基础的公司的财务目标。


额外回报的局限

额外回报只能应用于公司企业层面,而且并非有效的企业绩效评估工具,因为它是以资产为衡量基础的,它反映的是某一特定时间的价值增值。


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