Ritorno in Eccesso [Excess Return]

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Valutare la direzione aziendale delle aziende quotate. Spiegazione di Ritorno in Eccesso.

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Che cosa è il Ritorno in Eccesso? Descrizione

Il Ritorno in Eccesso è la differenza fra la ricchezza reale e la ricchezza attesa alla conclusione del periodo di misurazione. Buona metodologia per valutare la direzione aziendale delle aziende quotate.


Calcolo di Excess Return

La formula dell'Excess Return è immediata:

     

       Ricchezza reale (n)

-      Ricchezza attesa (n)

------------------------------------------------------

       Excess Return (n)


La ricchezza reale è il valore futuro di tutti i flussi di cassa ricevuti durante il periodo di misurazione.

La ricchezza attesa è il valore futuro dell'investimento iniziale.


N è il numero di periodi nel quale il Ritorno in Eccesso è calcolato.


Excess Return e MVA

Diverso da MVA, il Ritorno in Eccesso addebita un'azienda per il capitale usato dall'inizio del periodo di misurazione. E le aziende vengono accreditate dei ritorni che i loro azionisti avrebbero dovuto guadagnare dai dividendi e dai riacquisti di quote, reinvestiti nel mercato. Inoltre diverso da MVA, il Ritorno in Eccesso considera i ritorni di denaro intermedi per gli azionisti. Di conseguenza massimizzare il Ritorno in Eccesso dovrebbe essere l'obiettivo finanziario di tutte la società basate sul valore.


Limiti dell'Excess Return

Il Ritorno in Eccesso può essere usato soltanto a livello aziendale/sociale e non è pratico per la valutazione delle performance su un periodo di tempo specifico, poiché basato sulle azioni ordinarie, cioè esprime il valore accumulato a partire da una determinata data.


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