Guadagni per Azione
(EPS)

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Riepilogo

Guadagni per Azione [Earning per Share] (EPS) è un metodo tradizionale impiegato per la determinazione del valore aziendale. Parole simili all'EPS sono: Guadagni Contabili e Guadagni Riportati, salvo che l'EPS è diviso per il numero medio di azioni emesse.


Earnings per ShareCalcolo di EPS

I Guadagni per Azione possono essere calcolati sottraendo i dividendi sulle azioni privilegiate dal reddito netto e dividendo il risultato per la  (media bilanciata de) la combinazione di tutte le azioni e titoli ordinari emessi (si veda la figura a destra).


EPS completamente diluito

L'EPS completamente diluito significa che tutti gli equivalenti dei titoli ordinari (obbligazioni convertibili, azioni privilegiate, warrants e diritti) sono stati inclusi nei titoli ordinari.


Uno scarso indicatore del reale valore aziendale

I Guadagni Riportati sono un indicatore molto scarso del valore aziendale.


Sei ragioni importanti per le quali l'EPS non riesce a misurare attendibilmente il valore economico delle aziende sono:

  1. Metodi di contabilità alternativi possono essere impiegati. Sia i cambiamenti richiesti dal FASB e dal IAS che i cambiamenti volontari possono cambiare l'EPS, ma non cambiano il valore economico.
  2. Il rischio è escluso. Sia il rischio del business che il rischio finanziario non sono rappresentati nei reports annuali.
  3. I fabbisogni di investimento sono esclusi. I cambiamenti per esempio nel capitale circoolante non sono considerati nei Guadagni Riportati.
  4. La politica dei dividendi non è considerata. Per esempio le diminuzioni di dividendi mostreranno un EPS aumentato, ma realmente questi sono valori neutrali.
  5. Il valore dei soldi nel tempo è ignorato. Nessun calcolo del valore attuale nei Guadagni Riportati.
  6. Il ruolo crescente che i beni immateriali svolgono nel nostro sistema economico, che si è spostato da economia industriale verso un'economia basata sui servizi e orientata alla conoscenza. 

Malgrado le Erroneità, il metodo dei Guadagni per Azione è ancora ampiamente usato in molti report annuali.


Referenza Bibliografica: Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide

Referenza Bibliografica: Ciaran Walsh - Key Management Ratios


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