Discounted Cash Flow[贴现现金流]
(DCF)

知识中心





摘要,论坛,最佳做法,专家提示和资源。


贴现现金流(Discounted Cash Flow,DCF)是人们为了预期的未来现金流,所愿付出的当前代价。 简而言之,DCF法将就是将未来现金流转换成现值。 未来现金流的现值必须通过重新计算(折算)来确定。 如此,一个公司或计划项目才能够被准确估值。


贴现现金流的计算

对一个投资项目来说,DCF由以下估算得到: 估算必须付出的现金以及预计收回的现金。 同时,要考虑到付款周期(估算)。 每一笔现金交易还必须减去收款付款这段时间的机会成本。


DCF举例

例如,如果通货膨胀率是6%,你的资产价值每隔12年就要减半。 所以,如果你有一笔资产将会于12年后为你提供30,000美元的收益的话,那么考虑到6%的通膨率,这笔收益的现值就是15,000美元。 对30,000美元的现金流进行折算, 它的贴现值就是15,000美元。
 

为什么要引入贴现现金流这个概念?

DCF方法是一个方法为估价,藉以设想的未来收入现款额被打折在利率(也叫: Rate of Return[收益率]),那反映觉得的相当数量现金流动的风险。 事实上,贴现率在这里包含了两个因素:

  1. 货币的时间价值。 任何投资者都希望能够立刻获取现金,而不希望有等待的过程。 所以如果需要等待的话,投资者必须得到补偿。
  2. 风险贴水(Risk Premium),就是投资者对投资风险所要求的较高报酬率,以补偿投资者未来现金流无法兑现的风险。

贴现现金流的起源

第一个系统阐述DCF的人是John Burr Williams,他在1938年写了一本书—— 《投资价值理论》(The Theory of Investment Value)。 这一理论的提出,恰是在1929年大萧条之后,美国证交会出台审计和公共会计制度之前这段时间。 所以,可以理解在经济危机过后,投资者对于报告的收益以及现金价值的衡量方法变得非常谨慎。 在20世纪80年代和90年代,现金和实物资产的价值与公司总价值的关系变得越来越疏远,公司价值更多地取决于公司股票在证券市场的表现。 有人估计,现在有形资产还不足公司总资产的五分之一, 无形资产,如客户关系、专利权、独有的商业模型、商业渠道等等已占据高达其余五分之四的份量。


参考书: S. David Young, Stephen F.O'Byrne - EVA and Value-Based Management: A Practical Guide. -

参考书: Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining Value. [中译本《投资估价:确定任何资产价值的工具和技术(第二版)》,清华大学出版社,2002] -

参考书: James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models -


贴现现金流 小组


小组 (10名成员)


贴现现金流论坛  

关于这个主题的讨论:贴现现金流。


DCF Method versus CAPM Model
What are the differences between discounted cash flow methods and capital asset pricing model? (...)
 
 
 
 
What is Discounted Cash Flow? (DCF)
DCF shows the future cash inflows at a discounted rate. In simple terms, DCF tells us about how much our future inflows (...)
 
 
 
 
DCF Simple but has Weaknesses!
The DCF method is the simplest in use, but is a complete failure in measuring uncertainty and risk, so simulation and th (...)
 
 
 
 

贴现现金流最佳实践

在这里,您将找到过去最有价值的讨论。


🥇 DCF vs Present Value
Can someone please explain the difference between the Discounted Cash Flow (DCF) and Present Value (PV)? (...)
 
 
 
 
🥈 Advising Finance and Small Business
If you are a financial advisor to small businesses, please don't try to use investment theory when explaining how they s (...)
 
 
 
 
🥉 DCF for Capital Projects in Condo Association
QUESTION: Hi, Condo association is planning roof replacement ten years from now. Today estimations are $1M. Should (...)
 
 
 
 

Discounted Cash Flow专家提示(英语)

在这里,您将找到专家的建议。



贴现现金流信息来源

在这里,您将找到PowerPoint,视频,新闻等。



比较: Net Present Value[净现值]  |  Payback Period[投资回收期]  |  IRR  |  Management Buy-out[管理者收购]  Economic Margin[经济利润]  |  Relative Value of Growth[增长相对价值]  |  Total Cost of Ownership[总体拥有成本]  |  CAGR[年均复合增长率]  |  Cost of Equity[股本成本]


返回到分类主页: 决策与评估  |  金融与投资


更多管理方法、模型和理论

Special Interest Group Leader

您是该领域的专家吗?免费注册


 


关于12manage | 广告服务 | 链接到我们/引用我们 | 隐私 | 建议 | 服务条款
© 2020 12manage - The Executive Fast Track. V15.5 - 最后更新:8-7-2020。所有名称™它们的主人的。