Discounted Cash Flow (Дисконтированный денежный поток)
(DCF)

Центр Знаний

Discounted Cash Flow (Дисконтированный денежный поток) (DCF) - количество денежных средств к уплате сегодня для получения ожидаемого потока денежной наличности будущих лет. Метод DCF преобразовывает будущую прибыль в сегодняшние деньги. Будущие потоки денежной наличности необходимо рассчитать заново (дисконтировать), для того чтобы представить их приведенную стоимость. Таким образом производится адекватная оценка ценности компании или проекта.

Вычисление Дисконтированного денежного потока

DCF для инвестиционного проекта высчитывается путем оценки: денежных средств к выплате и денежных средств к получению. Необходимо также оценить периоды получения платежей. Каждая сделка с денежной наличностью затем должна быть рассчитана заново за вычетом альтернативной стоимости капитала (opportunity cost of capital ) между настоящим моментом и моментом выплаты или получения денежных средств.

Пример DCF

Например, если инфляция составляет 6%, то ценность ваших денежных средств будет обесцениваться в два раза каждые ±12 лет. Если вы рассчитываете на то, что определенный актив принесет вам доход $30.000 через 12 лет, то этот поток дохода будет стоить $15.000 сегодня при инфляции 6% в рассматриваемый период. Таким образом, мы дисконтировали движение денежной наличности $30.000: на данный моменте он стоит только $15.000.
 

Почему Дисконтированный денежный поток?

Метод DCF - подход для определения ценности, в соответствии с которым прогнозируемые будущие потоки денежных средств дисконтируются процентной ставке (ставке доходности), которая отражает воспринимаемый риск потоков денежной наличности. В действительности, учётная ставка (discount rate) выражает 2 параметра:

1. Временную стоимость денег (time value of money). Любой инвестор предпочитает получить денежные средства немедленно и не ждать. Поэтому инвесторам необходимо компенсировать за задержку.
2. Рисковую премию (risk premium), которая представляет собой дополнительный доход, требуемый инвесторами за компенсацию риска возможной нереализации потока денежной наличности.

История DCF

Метод Дисконтированный денежный поток был впервые официально сформулирован в 1938г. в работе John Burr Williams: «The Theory of Investment Value». Это произошло после краха на бирже 1929г. и до введения требований SEC по контролю отчетности и публичной отчетности. В результате кризиса, инвесторы с осторожностью относились к объявленной прибыли, а, в действительности, ко всем стоимостным показателям, кроме денежных средств. В течение 1980-х и 1990-х гг., ценность денежных средств и физических активов постепенно стала менее взаимосвязана с совокупной стоимостью компании (согласно оценке фондового рынка). По некоторым предварительным подсчетам, материальные активы в структуре совокупной корпоративной ценности упали до уровня менее 1/5. На нематериальные активы такие, как отношения с клиентами, патенты, фирменные бизнес модели, каналы сбыта, и т.д., приходятся остальные 4/5.

Книга: S. David Young, Stephen F.O'Byrne - EVA and Value-Based Management: A Practical Guide.

Книга: Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining Value.

Книга: James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models

Форум Обсуждения на форуме о Дисконтированный денежный поток. Ниже вы можете задать вопрос по этой теме, поделиться своим опытом, сообщить о новой разработке или что-то пояснить. Начать новую тему об Дисконтированный денежный поток Поделитесь своими знаниями здесь (или задайте вопрос)   DCF vs Present Value Can someone please explain the difference between the Discounted Cash Flow (DCF) and Present Value (PV)?... 7   1 комментария DCF Method versus CAPM Model What are the differences between discounted cash flow methods and capital asset pricing model?... 5   2 комментария What is Discounted Cash Flow? (DCF) DCF shows the future cash inflows at a discounted rate. In simple terms, DCF tells us about how much our future inflows are worth at the present. Background: the money that we have today will lose i... 4   Advising Finance and Small Business If you are a financial advisor to small businesses, please don't try to use investment theory when explaining how they should manage business cash flow. You will end up with zero result. But this is w... 3   1 комментария DCF Simple but has Weaknesses! The DCF method is the simplest in use, but is a complete failure in measuring uncertainty and risk, so simulation and the real options method hold the key for those situations...... 1   2 комментария DCF for Capital Projects in Condo Association QUESTION: Hi, Condo association is planning roof replacement ten years from now. Today estimations are $1M. Should discounting be applied to this project? It means that future cost of the project... -3   2 комментария

Источники Информации Различные источники информации о Дисконтированный денежный поток. Здесь вы найдете PowerPoints, видео, новости и т.д., чтобы использовать в своих собственных лекциях и практических занятиях. Residual Income, EVA and DCF Valuation In this teaching note using a complex example with varying debt, varying leverage and terminal (or continuing value), we... Business Valuation | Company Valuation | Firm Valuation Business Analysis, Company Analysis | Firm Analysis This presentation elaborates on the valuation and analysis of companies and include the following sections: 1. Company ... Corporate Valuation for Businesses Corporate Valuation, Book Value, Market Value, Intrinsic Value, Fundamental Value, M&A, VBM, Fundamental Investing Presentation that elaborates on corporate valuation, including the following sections: 1. Three types of value: - Book... Introduction to Discounted Cash Flow Initial Understanding of DCF Introduction to Discounted Cash Flow, a valuation method, used to estimated the attractiveness of an investment opportun... How to Calculate NPV in MS Excel Basic Understanding of how to use Excel for calculating NPV The Net Present Value of an investment is the present value of the investment minus the amount of money it cost to buy i...

Ссылки на Исследования Автоматический переход к другим полезным источникам, касающимся Дисконтированный денежный поток. Новости Видео Презентации   Книги Академический Более

Сравните с Discounted Cash Flow (Дисконтированный денежный поток): Net Present Value (Чистая текущая стоимость)  |  Payback Period (Период окупаемости)  |  IRR  |  Management Buy-out (Внутренний управленческий выкуп)  |  Economic Margin (Экономическая маржа)  |  Relative Value of Growth (Относительная ценность роста)  |  Total Cost of Ownership (Совокупная стоимость собственности)  |  CAGR  |  Стоимость акционерного капитала

Возврат на главную страницу: Процесс принятия решений и Оценка  |  Финансы и Инвестиции

Больше: Методы, Модели и Теории Менеджмента