Cost of Equity[股本成本]

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什么是股本成本？ 释义

股本成本（Cost of Equity）是金融术语，用以表明一个公司对于普通股东的权益和投资风险所给予的补偿，亦即公司权益方要求的最低年度Rate of Return[收益率]。 股东所承担的风险既包括市场风险，也包括企所独具的风险。 因此，股本成本因公司而异。

股权成本还能够反映股东投资的机会成本。 股东收到的两项典型补偿为：

• 股息（Dividend）
• 资本收益（Capital Gains） ，根据股价涨跌而变。

由于，此收益为预期的未来回报，而非历史回报。 所以，只能用预期的年度股息来表示。 由此，股本成本等于股票当前市价加上未来全部股息的贴现值。
 

股本成本是任何公司的Cost of Capital[资本成本]的一部分。   公司资本成本的另一个主要来源是债务（公司债券），其相应计算值为债务成本（Cost of Debt）。 参见WACC[加权平均资本成本]。

股本成本的计算。 公式

股本成本传统上采用股息资本模型来计算，具体算法为：下一年度的每股股息除以股票当时市场价值，再加上股息增长率。（参见右图） 另一计算方法是，用无风险利率（稳定国家的政府债券利率）加上股票平均收益率与无风险利率之差乘以公司的贝塔系数。（参见右图）

股本成本的运用。 案例

假设根据ABC银行的风险特征，某投资者对其提出了9%的投资回报率。 其股价当前市值为€100，预期每股股息为€3。 所以，投资者的总收益为€9，即€3的股息加上€6的股价增值。 对于ABC银行来说，它的股本成本即为9%。

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