Costo del Capitale di Rischio

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Cosa è il Costo del Capitale di Rischio? Descrizione

Il Costo del Capitale di Rischio è un termine finanziario che è usato per indicare il Tasso di Rendimento annuale minimo che una azienda deve offrire ai suoi azionisti ordinari per aspettare prima di riavere i loro ritorni e il rischio sostenuto. Il rischio consiste sia del rischio di mercato che del rischio specifico dell'azienda. Di conseguenza varierà da azienda ad azienda.

Il costo del capitale di rischio riflette il costo opportunità dell'investimento per gli azionisti. La ricompensa che gli azionisti ricevono consiste di solito in:

• Dividendi
• Guadagni in conto capitale (attraverso aumenti nel prezzo della quota)

Si noti che i ritorni sono ritorni futuri previsti, non ritorni storici. Di conseguenza possono essere espressi come dividendi previsti sulle quote azionarie su ogni anno in una rendita perpetua. Il costo di capitale di rischio è allora il prezzo attuale di mercato della quota più il valore scontato di tutti i dividendi futuri nella rendita perpetua.
 

Il Costo del Capitale di Rischio è solo uno dei componenti del Costo del Capitale (totale) di una impresa.   Un altro mezzo di finanziamento principale è il Debito (usando le obbligazioni aziendali), per cui il costo del debito può essere calcolato. Vedere anche WACC.

Calcolo del Costo del Capitale di Rischio. Formula

Il Costo del Capitale di Rischio può essere calcolato dividendo i Dividendi per Azione dell'Anno Prossimo per il Valore Attuale di Mercato dell'Azione ed aggiungendo quindi il Tasso di Crescita dei Dividendi (si veda la figura). Un altro modo di calcolarlo, è prendere un ritorno a zero rischio (il ritorno di un'obbligazione statale) ed aggiungere il beta (come pubblicato di solito dalle aziende di servizi all'investimento) e moltiplicarlo per la differenza di un Ritorno Azionario Medio (per esempio il ritorno medio di tutte le azioni del Dow Jones) meno il Ritorno a Rischio Zero (si veda la figura).

Uso del Costo del Capitale di Rischio. Esempio

Supponga che un investitore richiede un tasso di rendimento di 9% su un investimento nella banca di ABC, a causa del profilo di rischio della banca. L'azione è attualmente scambiata a € 100 e si pensa che paghi un dividendo di € 3. Per ogni quota, l'investitore desidererà un ritorno dI € 9 in totale, che si compone di € 3 del dividendo più un aumento di € 6 nel prezzo della quota. Il Costo del Capitale di Rischio per la banca ABC è 9%.

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