Coût des Capitaux Propres

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Résumé

Calcul Coût des Capitaux Propres, formule Qu'est-ce que le Coût des Capitaux Propres ? Description

Le Coût des Capitaux Propres est un terme financier utilisé pour indiquer le Taux de rendement minimum que doit offrir une société à ses actionnaires pour leur attente de retours sur investissement et couvrir le risque encouru. Le risque se compose du risque du marché et du risque spécifique aux opérations de la compagnie. Par conséquent il variera d'une entreprise à l'autre.


Le Coût des Capitaux Propres reflète le coût d'opportunité de l'investissement pour les actionnaires. La rémunération que les actionnaires reçoivent se compose généralement de :

  • Dividende
  • Plus-values (au travers des augmentations du cours des actions)

Notez que les retours sont de futurs retours prévus, retours non historiques. Par conséquent ils peuvent être exprimés comme dividendes prévus sur les actions chaque année à l'infini. Le Coût des Capitaux Propres est alors le prix du marché actuel des actions plus la valeur escomptée de tous les futurs dividendes à l'infini.
 

Le Coût des Capitaux Propres est juste un des composants du coût du capital (total) pour n'importe quelle entreprise.   Une autre source de financement principale est la dette (utilisant des obligations d'entreprise remboursables en actions), pour laquelle le coût de la dette peut être calculé. Voir également WACC (Coût Moyen Pondéré du Capital) .


Calcul dU Coût des Capitaux Propres. Formule

Le Coût des Capitaux Propres peut être calculé en divisant les dividendes par action de l'année prochaine par la valeur marchande actuelle de l'action, puis en ajoutant le taux de croissance des dividendes (voir la figure). Une autre manière de le calculer, est en prenant un taux de l'argent sans risque (le retour d'une obligation d'état) et en ajoutant à cela le coefficient bêta de l'entreprise (comme édité fréquemment par certaines sociétés de services d'investissement) chronomètre la différence d'un retour courant moyen (par exemple le retour moyen de toutes les actions du Dow Jones) moins le taux de l'argent sans risque (voir la figure).


Utilisation dU Coût des Capitaux Propres. Exemple

Supposez qu'un investisseur ai besoin d'un taux de rentabilité de 9% sur un investissement à la banque ABC, en raison du profil du risque de la banque. L'action est actuellement cotée € 100 et estimée payer un dividende du € 3. Pour chaque action, l'investisseur voudra un retour au total de € 9, qui se compose de € 3 de dividende plus une augmentation de € 6 du cours de l'action. Le Coût des Capitaux Propres pour la banque ABC est donc de 9%.


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