![]() |
Capital Asset Pricing Model (Модель оценки финансовых активов)
|
|
Получить доступ сейчас всех знаний и дискуссионных форумов по 12manage, в том числе Модель оценки финансовых активов. Полностью бесплатно. |
Capital Asset Pricing Model (Модель оценки финансовых активов) (CAPM) - экономическая модель для оценки акций, ценных бумаг, деривативов и/или активов путем соотношения риска и ожидаемого дохода. CAPM основывается на той идее, что инвесторы требуют дополнительный ожидаемый доход (рисковую премию), если их просят взять на себя дополнительный риск. Описание CAPM. Объяснение Capital Asset Pricing Model (Модель оценки финансовых активов).CAPM была разработана Treynor ('61), Sharpe ('64) и Lintner ('65). Введя понятия систематического и специфического риска, она расширила теорию портфельного выбора (portfolio theory). В 1990, William Sharpe стал лауреатом Нобелевской премии по экономике. «За его вклад в теорию ценообразования финансовых средств, так называемую Capital Asset Pricing Model (Модель оценки финансовых активов) (CAPM).» Модель CAPM утверждает, что ожидаемый доход, который потребуют инвесторы равен: ставке по безрисковой ценной бумаге плюс рисковая премия. Если ожидаемый доход не равен или выше, чем требуемая доходность, то инвесторы откажутся инвестировать, и инвестиции не будут сделаны. Формула CAPMФормула CAPM является следующей: Ожидаемая доходность/Expected Security Return = Безрисковая доходность/Riskless Return + Beta x (Ожидаемая премия за рыночный риск/Expected Market Risk Premium) или: { Другой вариант формулы является следующим: r-Rf = Beta x (RM - Rf) }
Beta - совокупный риск от инвестирования в общий рынок, как например, на Нью-Йоркской фондовой бирже. Beta, по определению приравнивается точно к 1.00000 . Каждая компания также имеет Beta. Beta компании - риск компании по сравнению с Beta (риском) общего рынка. Если компания имеет Beta 3.0, то предполагается, что ее активы в 3 раза более рискованны, чем общий рынок. Beta показывает волатильность ценной бумаги, относительно типа актива. Инвестирование в индивидуальные ценные бумагиСледствием CAPM является то, что инвестирование в индивидуальные акции бесполезно, потому что можно дублировать параметры доходности и риска любой ценной бумаги, просто используя правильное соотношение денежных средств с соответствующим типом активов. This is why преданные последователи CAPM избегают ценных бумаг, и вместо строят портфели просто из дешевых индексных фондов. Предположения Модели оценки финансовых активовПримечание! Модель оценки финансовых активов - модель при прочих равных условиях. Она действительна только в пределах определенной совокупности предположений. Предположения:
Обычно, все предположения, упомянутые выше, недействительны и невыполнимы. Однако, CAPM, так или иначе, остается одной из наиболее используемых инвестиционных моделей для определения риска и доходности . Книга: William F. Sharpe - Portfolio Theory and Capital Markets - Книга: Harry M. Markowitz - Mean-Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets - Книга: Mary Jackson - Advanced modelling in finance using Excel and VBA -
Сравните с: Real Options (Реальные опционы) | Управление кредитными рисками | Plausibility Theory (Теория правдоподобия) | Operations Research (Исследование операций) | Strategic Risk Management (Стратегическое управление рисками) | Relative Value of Growth (Относительная ценность роста) | Стоимость акционерного капитала | Стоимость капитала Возврат на главную страницу: Процесс принятия решений и Оценка | Финансы и Инвестиции |
|
О 12manage | Реклама | Ссылка на нас / Цитировать | Конфиденциальность | Предложения | Условия пользования
© 2021 12manage - The Executive Fast Track. V15.7 - Последнее обновление: 17-1-2021. Все имена ™ их владельцев.