Z-Score (Altman)

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Bancarrota predizendo. Explanação da fórmula de Z-Score de Altman. ('68)

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Bancarrota Altman de Z-ScoreA fórmula de Z-Score para a bancarrota predizendo de Edward Altman é uma fórmula multivariate para uma medida da saúde financeira de uma companhia e de uma ferramenta poderosa para diagnosticar a probabilidade que uma companhia irá falida dentro períodos de uns de 2 ano. Os estudos que medem a eficácia de Z-Score mostraram que o modelo é frequentemente exato na bancarrota predizendo (confiabilidade 72%-80%).
 

Z-Score foi desenvolvido em 1968 pelo Dr. Edward I. Altman, Ph.D., um economista financeiro e professor em Stern School of Business da universidade de New York.
 

Composição de Z-Score

O predictor da bancarrota de Z-Score combina cinco ratios de negócio comuns, usando um sistema tornando mais pesado calculado por Altman. Assim determina a probabilidade que uma companhia irá falida. Foi derivado baseou em dados das empresa da manufatura, mas tem provado desde ser também eficaz (com algumas modificações) em determinar o risco que uma empresa dos serviços irá falida.


Analisando os resultados do método de Z-Score

Como devem os resultados ser julgados? Depende:

  • Z-Score original [para o fabricante público] se a contagem for 3.0 ou acima - bancarrota não é provável. Se a contagem for 1.8 ou menos - a bancarrota é provável. Uma contagem entre 1.8 e 3.0 é a área cinzenta. As probabilidades da bancarrota dentro das escalas acima são 95% por um ano e 70% dentro de dois anos. Obviamente, uma contagem mais elevada é desejável.
  • Modele o modelo A da contagem do Z'- de A [para o fabricante confidencial] de Z-Score de Altman é apropriado para uma empresa confidencial da manufatura. Você não deve aplicar o modelo A a outras companhias. Uma contagem de 2.90 ou um mais elevado indicam que a bancarrota não é provável. Mas uma contagem de 1.23 ou é abaixo um indicador forte que a bancarrota é provável. As probabilidades da bancarrota nas escalas acima são 95% por um ano e 70% dentro de dois anos. Obviamente, uma contagem mais elevada é desejável.
  • A contagem modelo do Z'- de B [para o general confidencial Empresa] Edward Altman desenvolveu esta versão de Altman Z-Score para predizer a probabilidade que uma companhia confidencialmente possuída da non-manufatura irá falida dentro de um ou dois anos. O modelo B é apropriado para uma empresa geral confidencial (da non-manufatura). O modelo B não deve ser aplicado a outras companhias. Uma contagem de 1.10 ou indica mais baixo que a bancarrota é provável, quando uma contagem de 2.60 ou um mais elevado puderem ser um indicador que a bancarrota não é provável. Uma contagem entre os dois é a área cinzenta. As probabilidades da bancarrota nas escalas acima são 95% por um ano e 70% dentro de dois anos. Outra vez, obviamente, uma contagem mais elevada é desejável.

Para a fórmula de Z-Score, veja a figura à direita. Anote as variações para companhias públicas e confidenciais.


Livro: John B. Caouette, Edward I. Altman, Paul Narayanan - Managing Credit Risk -


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