Margem Econômica

Centro de Conhecimento

O framework de Economic Margin de Daniel J. Obrycki e Rafael Resendes pode ser usado calcular um performance corporativo competição-ajustado.
 

Perspective econômico do fluxo de dinheiro

O framework de Economic Margin (EM) foi desenvolvido para avaliar o performance corporativo de um perspective econômico do fluxo de dinheiro. O EM vai além da análise contabilidade-baseada tradicional. Corrige para as distorções que foram causadas pelas seguintes diferenças: estrutura de capital, idade do recurso, vida de recurso, mistura do recurso, recursos e responsabilidades da fora-balanço-folha, e o investimento que é needed gerar o salário e o cost of capital.

Sistema do avaliação com quatro fatores causando

O Economic Margin Framework é mais do que apenas uma medida de performance, porque abrange um sistema do avaliação, que contenha explicitamente quatro fatores causando principais do valor do valor do performance corporativo e da empresa:

1. lucratividade,
2. competição,
3. crescimento, e
4. cost of capital.

Economic Margin e DCF

As companhias com resultados adicionais elevados são prováveis atrair concorrentes no marketplace. Isto conduzirá a um período mais curto das vantagem de o competidor no valuation da companhia. Os abordagens tradicionais de Discounted Cash Flow confiam em valores e em perpetuidade terminais. Ao contrário de tais abordagens de valuation tradicionais que utilizam suposições altamente sensíveis do eternity, o abordagem de Economic Margin pode usar o seguinte princípio econômico extensamente aceitado: que excedente cronometre seus concorrentes competirão os resultados adicionais ausentes. O framework do EM assim modela explicitamente os efeitos da competição eliminar gradualmente a margem adicional de que uma empresa gera acima ou abaixo de seu cost of capital (Economic Margin).

Raizes do framework de Economic Margin

O framework de Economic Margin é baseada em as teorias extensamente concordadas do preço Nobel que ganham Merton Miller e Franco Modigliani. O EM pode ajudar identificar as companhias que negocíam acima ou abaixo de seus valuations intrínsecos. Através dos setores e dos grupos e do crescimento do capitalization de mercado/avalie universos.
 

EM, EVA e CFROI

Quando um está calculando Economic Margin, se tem que ter que o numerator de Economic Margin (como o EVA), está baseado no lucro econômico. Isto ajuda a gerente focalizar na criação do valor. Ao contrário do EVA, entretanto, Economic Margin adiciona a depreciação e o amortization ao fluxo de dinheiro e incorpora preferivelmente return on capital explicitamente na carga de capital. Também (como o CFROI), Economic Margin é baseado em recursos brutos, que ajuda evitar o crescimento “disincentive” associado tipicamente com as medidas baseadas do recurso líquido. Ao contrário do CFROI, entretanto, os fluxos de dinheiro da margem econômica não são leveraged (isto é all equity financed). Também, os fluxos de dinheiro do EM tratam decisões operacionais e decisões do financiamento em uma maneira separada.

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