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Weighted Average Cost of Capital[WACC,加权平均资本成本] |
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对投资资本成本进行分析。 Weighted Average Cost of Capital[加权平均资本成本]解析。 WACC[加权平均资本成本]。
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什么是加权平均资本成本? 释义企业为股东创造的价值即企业收益超出投资成本的部分, 企业的投资成本即用加权平均资本成本( Weighted Average Cost of Capital,WACC)来表示。 通过与WACC进行比较,即可知预期进行的投资、项目等是否能够增加价值。
WACC和利率一样用百分比来表示, 例如,如果一个公司的WACC为12%,这就意味着当此投资情况下,投资回报必须超过12%。
投资者对于任何投资的资本成本,不管是投资于一个公司还是一个具体项目,都希望能够有一个高于其他投资的回报率。 换句话说,资本成本就是一种机会成本。
WACC的计算。 公式WACC中最明了的一部分就是公司的债务资本,大多数情况下,它就是公司需要偿还给银行或债券持有人的债务。 相比之下,公司的权益资本则较为复杂。 通常,权益资本成本高于债务资本成本,因为权益资本还要包括风险溢价。 参见: Cost of Capital[资本成本]。
导致WACC计算复杂的因素
WACC的公式
(债务/TF) * (债务资本成本) * (1 - Tax) + (权益/TF) * (权益资本成本) ------------------------------------------------- WACC
在此公式中,
WACC计算举例。假设有下面这样的一个公司:
公司债务的市场价值 = 300,000,000美元 此公司的加权平均资本成本(WACC)即为
300 : 700 * 8% * (1-35%) + 400 : 700 * 18% ------------------------------------------------
12.5%
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比较: Cost of Capital[资本成本] | Internal Rate of Return[内部收益率] | Net Present Value[净现值] | Discounted Cash Flow[贴现现金流] | Cost of Equity[股本成本]
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