WACC

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投資された資本の費用の分析。 WACCの説明。 Weighted Average Cost of Capital。

目次

  1. 要約
  2. フォーラム
  3. ベストプラクティス
  4. Expert Tips
  5. リソース
  6. 印字

WACCは何であるか。 定義

株式会社はその資本の費用の上にある投資された資本の利回りを得ることによって株主のための価値を創造する。 WACC (Weighted Average Cost of Capital)はこの費用の表現である。 ある特定の意図されていた投資か作戦またはプロジェクトまたは購入が実行されるとき価値が加えられるかどうか見ることを使用する。


WACCは興味のようなパーセントとして、表現される。 例えば会社が12%のWACCを使用すれば、投資だけなされるべきで、12%のWACCより帰りの高いの与えるすべての投資がなされるべきであることをこれより意味する。 


あらゆる投資のための資本コストは、かどうかの全体の会社またはプロジェクト、資本を他の所で投資したら重要な受け取り提供者がたいと思う収益率である。 すなわち、資本コストはタイプのopportunity costである。


WACCの計算。 フォーミュラ

WACCの容易な部分は負債part.である会社が借り入れによる資金調達の銀行家かとらわれのホールダーに支払わなければならないかどの位ほとんどの場合明らかの。 しかしより困難、株式財政の費用はである。 普通、株式資本の費用は株式が危険報酬を含むので、費用の借り入れによる資金調達より高い。 また見なさい: cost of capital


作る要因WACCを困難に計算する:

  1. この危険報酬を計算することはWACCの複雑になる計算をする1つの事である。
  2. もう一つの重要な複雑化は株主の価値を最大にするのに負債および株式の組合せがべきであるかどれである使用される。 これはWACCの平均を「重くした」ものである。
  3. 最終的に: また法人税率は普通利払いが課税控除であるので、重要である。

WACCのフォーミュラ:


       負債/tf (負債) (1税)の費用

+     株式/tf (株式の費用)

-------------------------------------------------

       WACC


このフォーミュラでは、

  • tfは総融資を意味する。 総融資は負債および株式財政の市価の合計から成っている。 tfの重要な問題はかどうかであり、どんなの下で情況、それ現在の責任を含むべきであるか延払信用のような。 会社の評価でこれは次の理由で、関連している:
    • 延払信用は多くの会社によって積極的に使用される。
    • そのような使用のための興味(か融資)充満がある。
    • 延払信用は貸借対照表の多くである場合もある。
  • 税は法人税率を意味する。

WACCの計算の例。

会社の次の状態を仮定しなさい:


負債= €300百万の市価
株式= €400百万の市価
負債の費用= 8%
法人税率= 35%
株式の費用は18%である
 

この会社のWACCは次のとおりである:


     300: 700 * 8% * (1-35%)

+   400: 700 * 18%

------------------------------------------------


     12,5% (WACC - Weighted Average Cost of Capital)



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