Return on Equity[ROE,股本回报率]
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确定账面价值。 Return on Equity[ROE,股本回报率]解析。

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什么是股本回报率? 释义

股本回报率(Return on Equity)是一种类似于Return on Investment[投资回报率]的会计计算方法, 用以衡量公司的盈利能力。


Return on Equity[股本回报率]根据其计算公式,由于作为分子的净收入并不能真实反映企业绩效,所以ROE的最终值也并不是决定企业价值或成功与否的一个可靠指标。

然而,这一公式仍然出现在许多公司的年报里。


股本回报率夸大了经济价值

至少由于以下五个方面的原因,造成了故本回报率夸大了企业的经济价值:

  1. 项目的寿命长度。 项目寿命越长,经济价值被夸大的程度就越高。
  2. 资本化政策。 如果投资总额被分割得越小,经济价值被夸大的程度就越高。
  3. 账面折旧率。 账面折旧的速度如果快于直线法折旧的话,将会导致较高的股本回报率。
  4. 投资支出与投资收益之间的延迟会导致 如果延迟的时间越长,高估的程度则越大。
  5. 新投资的增长率。 快速成长的公司的股本回报率一般较低。

在各种原因中,最关键的一点是股本回报率本身是一个敏感的杠杆因素: 因为股本回报率的前提假设是投资回报率会大于借贷利率,所以它自身就有一种增长趋势。


股本回报率的计算。 公式

ROE = 净收入 / 股东权益


参考书: Steven M. Bragg - Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide -

参考书: Ciaran Walsh - Key Management Ratios [中译本《关键管理指标:掌握驱动和控制企业的管理工具》,北京经济管理出版社,2005] -


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