Real Options (Luehrman)

Centro de Conhecimento

   

Tratando investimentos estratégicos como opções financeiras. Explanação de Real Options de Timothy A. Luehrman. ('98)

Índice

  1. Resumo
  2. Fórum
  3. Melhores Práticas
  4. Expert Tips
  5. Recursos
  6. Imprimir

Que são Real Options? Descrição

Captação de Real Options o valor da flexibilidade managerial adaptar decisões estratégicas em resposta aos desenvolvimentos de mercado inesperados. Uma companhia cria o valor do accionista identificando Real Options, controlando de Real Options, e exercitando Real Options, associado com seu portfolio de investimento. O método de Real Options aplica a teoria financeira das opções para quantify o valor da flexibilidade da gerência, assim girando a incerteza para sua vantagem em um mundo em mudança.


A idéia de tratar investimentos estratégicos como opções financeiras conceived por Timothy A. Luehrman em dois artigos do HBR: “Investment Opportunities as Real Options: Getting Started on the Numbers” (Julho-Agosto 1998) e “Strategy as a Portfolio of Real Options” (Setembro-Outubro 1998). No artigo do último Luehrman diz: “Em termos financeiros, uma estratégia de negócio é muito mais como uma série das opções do que uma série de fluxos de dinheiro de estática”.


Uso de Real Options. Benefícios

Em conseqüência do acima, quando os valuations envolvem a flexibilidade futura significativa ou cash-flows da incerteza e/ou do futuro sozinho são perto de break-even, a flexibilidade é uma fonte principal do valor, e o valor da opção deve ser feito exame na consideração. Anote que o primeiro mencionou a circunstância é típico para scenarios estratégicos. E nivele para a tomada de decisão estratégica no general.


Fórmula de Real Options. Cálculo

A fórmula usada é Black-Scholes ou outro similar. Geralmente, as seguintes variáveis determinam o valor de ter () uma opção - valor da opção:

  • Tempo à expiração (duração).

  • Grau de incerteza.

  • Custo de adquirir as opções.

  • Os fluxos de dinheiro potenciais perderam, comparado à dedicação cheia do upfront.

  • taxa de interesse Risco-livre.

  • Valor atual previsto dos fluxos de dinheiro futuros.

Introduzindo estes fatores na tomada de decisão do negócio, o método de Real Options permitiu responsáveis pelas decisões corporativos de usar a incerteza para a vantagem da empresa, e de criar um limite ao risco downside.


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