PEG Ratio (Коэффициент цена/рост доходов)

Измерение относительной стоимости акционерного капитала на основании цены, прибыли и роста (Price, Earnings and Growth). Объяснение PEG ratio. - Русский

Рост прибыли цены PEG Ratio (Коэффициент цена/рост доходов)

Что такое PEG ratio (коэффициент "цена/рост доходов")? Описание

P/E ratio (Коэффициент цена/прибыль) - распространенная форма измерения относительной стоимости акционерного капитала на основании доходов с акции (TTM). Акции с высоким P/E ratio (Коэффициент цена/прибыль) предполагают консенсус рынка относительно хороших перспектив будущих темпов роста прибыли фирмы. В связи с тем, что P/E ratio (Коэффициент цена/прибыль) не учитывает будущий рост прибыли, используется коэффициент "цена/рост доходов" .

Происхождение PEG ratio (Коэффициента цена/рост доходов). История

Коэффициент цена/рост доходов был разработан для учета недостатков в использовании P/E ratio (Коэффициента цена/прибыль). В частности, он был создан для коррекции P/E ratio (Коэффициент цена/прибыль) с учетом относительных прогнозируемых будущих темпов роста прибыли различных фирм.

Вычисление Коэффициента цена/рост доходов. Формула

PEG ratio (Коэффициент цена/прибыль) = (Рыночная цена / Прибыль на акцию) / (Прогнозируемый рост прибыли за год)

Применение Коэффициента цена/рост доходов. Формы применения

Инвестиционные менеджеры и аналитики сравнивают PEG ratios для того, чтобы определить недооцененные и переоцененные акции.
Распространено применение к акциям компаний на развивающихся рынках (где темпы роста прибыли высоки и неопределенны). Практический метод состоит в том, что, когда PEG ratio приближается к значению 1.0, считается, что акции фирмы «справедливо» оценены. Если PEG ratio меньше, чем 1.0, то акции «недооценены». Если PEG ratio выше 1.0, то акции «переоценены».
В виду того что рынок склонен оценивать акции компаний по отношению к их сектору, для значимого сравнения PEG ratios (и P/E ratios) необходим анализ среднего значения по сектору или отрасли.

Стадии в Коэффициенте цена/рост доходов. Процесс

Определение текущей рыночной цены фирмы за акцию (market price per share) (цена акционерного капитала).
Определение прибыли на акцию (earnings per share) фирмы за последнее время (предыдущие 12 месяцев).
Определение ожидаемых темпов роста прибыли на акцию фирмы (используйте самые долгосрочные, надежные оценки, предпочтительнее 2+ года).

Преимущества Коэффициента цена/рост доходов. Преимущества

PEG ratio обеспечивает простой и надежный «практический метод» оценки. При полной и справедливой оценке растущие акции должны демонстрировать Коэффициент цена/прибыль, равный темпам роста Earnings Per Share (Прибыль на акцию) (EPS) фирмы в процентном выражении.

Ограничения Коэффициента цена/рост доходов. Недостатки

Компании с высоким риском торгуются с более низкими PEG ratios, чем компании с низким риском и с сходными темпами роста.
Фирмы с высоким потенциалом роста торгуются с более низкими PEG ratios, чем фирмы со средним (или низким) потенциалом роста.
Фирмы, инвестирующие меньше в высококачественные проекты с высокими нормами рефинансирования демонстрируют более высокие PEG ratios.
PEG ratio чувствителен к процентной ставке. Снижение (увеличение) процентных ставок приводит к меньшему (большему) количеству недооцененных акций.
По мере развития фирмы, на PEG ratio влияют изменение рискованности фирмы , дивидендная политика и политика рефинансирования.
PEG ratio сопоставимых фирм зависит от структуры фирмы (т.е., структуры бизнесов, параметров риска и роста).
Фирмам, выплачивающим значительные дивиденды требуется производная PEG ratio, коэффициент PEGY = PE/(Прогнозируемый рост доходов за год + Дивидендный доход).
В отраслях, где акции оцениваются на основе факторов помимо прибыли (например, подход ), P/E ratio ( /) .
И наконец, нет основания для заключения, что акции фирмы недооценены или переоценены, исходя исключительно из анализа PEG ratio.

Предположения Коэффициента цена/рост доходов. Условия

PEG ratio предполагает, что P/E ratio (Коэффициент цена/прибыль) и Темпы роста прибыли отражают последовательные базисный год и период, на который делается прогноз.

Книга: Damodaran, Aswath - Investment Valuation: Tools and Techniques -