Relatieve Waarde van Groei
(Mass)

Het analyseren hoe groeiverbetering en margeverbetering de aandeelhouderswaarde beïnvloeden. Verklaring van de Relatieve Waarde van Groei door Nathaniel Mass. ('05) - Nederlands

Wat is de Relatieve Waarde van Groei? Beschrijving

Het Relatieve Waarde van Groei raamwerk (RVG) van Nathaniel J. Mass is een techniek die kan worden gebruikt om te vergelijken  hoe groei en margeverbetering de aandeelhouderswaarde beïnvloeden. De relatieve waarde van de groei drukt de waarde van een extra procentpunt van de groei als veelvoud van de waarde van een procentpuntverhoging van uit de opererende het winstmarge van een bedrijf. Als het veelvoud hoger is, zal groei voor een bedrijf waardevoller zijn.

Een RVG van 3, bijvoorbeeld, betekent dat een bedrijf drie keer zo veel aandeelhouderswaarde zou genereren door 1% extra te groeien, dan het zou toevoegen door de opererende winst met 1% te verhogen.
 

Mass beweert dat het potentieel van aandeelhouderswaardecreatie door groeistrategieën vaak veel belangrijker is dan dat van kostenbesparingstrategieën. In zijn artikel in de HBR van April 2005, concludeert Mass verder dat groei vaak veel waardevoller is dan managers denken, vooral op lange termijn.

Berekening van de Relatieve Waarde van Groei. Formule

De RVG wordt berekend door de waarde van 1% omzetgroei te delen door de waarde van 1% margeverbetering (zie fig.).

Gebruik van het Relatieve Waarde van Groei model. Toepassingen

• Het nemen van investeringbesluiten.
• De formulering van Corporate Strategie.
• De formulering van Business Strategie.
• Het vestigen van een lange termijn focus.
• Het tonen van het potentieel van groei als bron van waarde.
• Het begrijpen van aandeelhoudersverwachtingen.
• Performance Management (Prestatiemanagement).
• Executive Compensation (Honorering van Topbestuurders).

Sterke punten van het Relatieve Waarde van Groei raamwerk. Voordelen

• Gebruiksgemak en eenvoud.
• Vind een goed evenwicht tussen groei en margeverbetering op corporate niveau.
• Vind een goed evenwicht tussen groei en margeverbetering op het niveau van de SBU's.
• Het vestigen van een lange termijn focus.
• Helpt om het potentieel van groei als bron van waarde te tonen.
• Biedt managers een begrip van wat aandeelhouders van hen verwachten.
• Kan misschien in de toekomst worden gebruikt voor Performance Management (Prestatiemanagement) en Executive Compensation (Honorering van Topbestuurders).

Beperkingen van de Relatieve Waarde van Groei methode. Nadelen

• De berekening van de marge is gebaseerd op de EBIT (Winst voor Rente en belasting) c.q. op de Operating Profit (Operationele Winst): dus een beperkte betrouwbaarheid. En vrij gemakkelijk te manipuleren.
• Technisch niet sterk en niet zeer nauwkeurig:
  • Het model van DCF onderscheidt korte termijn en geen lange termijn.
  • De kosten van kapitaal en de groei-opbrengst vooruitzichten worden genomen op corporate niveau.
  • Er wordt geen onderscheid gemaakt tussen door overname-gestuwde groei en organische groei.
• RVG is een relatieve meting: toont niet het daadwerkelijke bedrag van de bijdrage van groei en van margeverbetering.
• De hulp die van RVG het investeringsfocus verplaatsen naar de lange termijn. Maar het verhindert niet een korte termijn zienswijze door analisten of door investeerders.
• Waardering van Intangibles?

Veronderstellingen van het Relatieve Waarde van Groei model. Voorwaarden

• Een vereenvoudigde numerieke aanpak kan helpen om de juiste strategische keuzen en investeringsbesluiten te nemen
• De beperkte betrouwbaarheid van de formule van de Relatieve Waarde van Groei is geen belangrijk probleem.

Relatieve Waarde van Groei Forum

Geef uw commentaar op deze pagina

Relatieve Waarde van Groei Special Interest Group

Relatieve Waarde van Groei Educatie & Evenementen

Maak een link naar deze pagina

Kopieer en plak deze code in uw webpagina:

Het Relatieve Waarde van Groei van Mass van het Vergelijk met: PEG ratio  |  Economic Value Added  |  Market Value Added  |  CFROI  |  CAPM  |  WACC (GEMIDDELDE GEWOGEN KOSTEN VAN KAPITAAL)  |  Discounted Cash Flow  |  Return on Investment (Rendement op Investering)  |  EBIT (WINST VOOR RENTE EN BELASTING)  |  EBITDA (WINST VOOR RENTE, BELASTING, AFSCHRIJVINGEN EN AMORTISATIE)  |  Growth Phases (Groeifasen)  |  BCG Matrix  |  Product Levenscyclus  |  Product/Markt Matrix  |  Profit Pools (Winstpoelen)  |  Competitive Advantage framework (Concurrentievoordeel raamwerk)  |  Rule of Three (Regel van Drie)

Keer terug naar Management Discipline: Besluitvorming & Waardering  |  Financiën & Investeren  |  Marketing  |  Strategie

Meer Managementmethoden, managementmodellen en managementtheorie