Che cosa è il Management Buy-out? Descrizione
Essenzialmente, un MBO è l'acquisto di un business da parte della sua attuale gestione, solitamente in collaborazione con finanziatori esterni. I Buy-out variano per dimensione, scopo e complessità ma la caratteristica fondamentale è che i manager acquistano le azioni ordinarie del loro business, a volte un pacchetto di controllo, per un investimento personale relativamente modesto. I proprietari esistenti vendono normalmente la maggior parte o tutti i loro investimenti ai manager e ad i loro co-investitori. Il gruppo di manager coinvolto istituisce spesso una nuova società holding, che poi compra effettivamente le quote dell'azienda target.
Motivi per l'acquisto di un business da parte della sua attuale gestione
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Determinate parti di un'organizzazione non sono più viste come Core Competence/ o non è un'attività centrale della società madre.
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Un'azienda è in difficoltà finanziarie e “ha bisogno di denaro„. Paragonare: Turnaround Management
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Parti di aquisizioni non sono desiderate.
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Nel caso di un business di famiglia: questioni di successione a causa del pensionamento del proprietario.
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Il team di gestione desidera acquisire indipendenza e autonomia, una chance per influenzare l'orientamento futuro e la strategia aziendale ed il prospetto di un guadagno di capitale.
Attrattiva del metodo di Management Buy-out per un venditore
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Velocità. Un MBO può essere molto più rapido di una vendita commerciale.
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Considerazioni strategiche. Per esempio le parte che vende potrebbe desiderare che i concorrenti non acquistino il controllo.
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Riservatezza. La parte che vende potrebbe non voler rivelare ai concorrenti alcune informazioni sensibili che sarebbero rilevanti durante il processo commerciale di vendita.
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Familiarità. Con un MBO la parte che vende può continuare a trattare con un team di gestione con il quale ha un rapporto consolidato.
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Fissazione dei prezzi.
Possibilità di un Management Buy-out? Criteri
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Team di gestione sano e ben equilibrato.
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Deve essere possibile condurre il business commercialmente come un ente autonomo.
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Fornitore disposto.
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Prezzo realistico (valutazione… Valutazione Netta delle attività, Flussi di Cassa Scontati, indice di P/E).
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Il Buy-out deve essere capace di supportare una struttura finanziaria adeguata.
Fasi tipiche in un processo di Management buy-out
- Accordo nel team di gestione in quanto a chi sarà l'amministratore delegato.
- Nomina dei consulenti finanziari.
- Valutazione dell'idoneità del buy-out.
- Approvazione per perseguire il MBO.
- Valutazione del prezzo richiesto dal venditore.
- Formulazione del business plan.
- Selezione dei consiglieri di capitale di rischio e ottenimento di offerte scritte.
- Selezione dei consulenti legali.
- Selezione degli investitori principali.
- Trattativa della migliore offerta di capitale di rischio.
- Negoziazione dell'acquisto del business.
- Selezione dei revisori dei conti.
- Esecuzione di un test di diligenza.
- Ottenere i finanziamenti e gli altri investimenti di capitale di rischio.
- Preparazione dei documenti giuridici.
- Proprietà legale realizzata.
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Ultimi Commenti degli Utenti
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Desiree - Italia
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Leverage Buy Out |
"Sto studiando che il leverage buy out non è altro che un modo per eliminare i costi di operazione e impedire i takeover.
Ma allora mi sorge il dubbio chi è che forma la new company, la societa target per impedire che la societa y la acquisti, o e la societa y che vuole evitare i costi di operazione?" |
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