Valore Aggiunto Economico (EVA)

Centro di Conoscenza

   

Calcolo del vero profitto economico di una società. Spiegazione di Valore Aggiunto Economico (Economic Value Added). EVA.

Indice

  1. Riassunto
  2. Forum
  3. Migliori Pratiche
  4. Expert Tips
  5. Risorse
  6. Stampa

Che cosa è il VAE? Definizione

Il Valore Aggiunto Economico (VAE/EVA) è un metodo di performance finanziarie per calcolare il vero profitto economico di una società. Il VAE può essere calcolato come Utile Operativo Netto dopo le Tasse [Net Operating Profit After Taxes - NOPAT] meno il costo opportunità del capitale investito.


Il VAE (©/™ Stern Stewart & Co.) è una valutazione dell'importo che consiste nella differenza tra il redditi e il tasso di rendimento minimo richiesto (con rischio paragonabile) da azionisti o investitori. La differenza può essere sia un'eccedenza che una scarsità.


Il VAE ha paragonato al MVA

Diverso delle misurazioni basate sul mercato, quale il MVA, il VAE può essere calcolato a livello divisionale (di Strategic Business Unit).

Diverso delle misurazioni di azioni ordinarie, il VAE è un flusso e può essere usato per la valutazione delle performance nel tempo.


Il VAE ha paragonato all'EBIT ed all'EPS

Diverso dai profitti contabili, quali EBIT, il Reddito netto e EPS, il VAE è economico ed è basato sull'idea che un'azienda deve coprire sia i costi della gestione ordinaria (operativi) CHE i costi della gestione finanziaria (di capitale).


Calcolo dello VAE. Formula

La formula di base per la calcolazione dell'EVA è:


      Vendite Nette

-     Spese Operative

------------------------------------------------------

      Utile Operativo (EBIT)

-     Tasse

------------------------------------------------------

      Utile Operativo Netto dopo le Tasse (NOPAT)

-     Oneri Finanziari (Invested Capital x Costo del Capitale)

------------------------------------------------------

      Valore Aggiunto Economico (=Economic Value Added (EVA))


Prendendo tando in considerazione tutti i costi di capitale, compreso il costo dei mezzi propri, il VAE mostra la quantità finanziaria di ricchezza che un business ha creato o distrutto in un periodo di riferimento. Cioè il VAE è il profitto nel modo in cui lo definiscono gli azionisti . Se gli azionisti prevedono per esempio un ritorno del 10% sul loro investimento, essi guadagnano soldi soltanto fino al punto in cui la loro parte di NOPAT eccede il 10% del capitale di rischio. Tutto quello che c'è prima giustifica la compensazione accettabile minima per l'investimento in un'impresa rischiosa.


USO del metodo del VAE: allineamento delle Decisioni con la ricchezza dell'azionista

Il VAE è stato sviluppato per aiutare i manager ad incorporare

  1. L'obiettivo finanziario primario di tutte le azienda dovrebbe essere massimizzare la ricchezza degli azionisti.
  2. Il valore di un'azienda dipende da quanto gli investitori prevedono che i profitti futuri differiscano dal costo del capitale. Per  definizione, un aumento sostenuto nel VAE provocherà un aumento nel valore di mercato di un'azienda. Questo metodo si è dimostrato valido ed efficace per molti tipi di organizzazioni. Ciò, perché il livello del VAE non è altro che quello che importa realmente. L'attuale performance è riflesso nei prezzi delle azioni. È il miglioramento (continuo) nel VAE che porta gli aumenti (continui) nella ricchezza degli azionisti.

Alcuni usi specifici dell'EVA includono:

  • Regolare gli obiettivi organizzativi.
  • Misurazione di performance.
  • Determinazione dei bonus.
  • Comunicazione con azionisti e investitori.
  • Motivazione dei manager.
  • Capital budgeting.
  • Valutazione aziendale.
  • Analisi delle azioni ordinarie.

Referenza Bibliografica: S. David Young, Stephen F.O'Byrne - EVA and Value-Based Management. -

Referenza Bibliografica: Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining. -

Referenza Bibliografica: James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models -


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