Excess Return (Избыточная доходность)

Оценка высшего исполнительного руководства котируемых компаний. Объяснение Excess Return (Избыточная доходность) . - Русский

Что такое Excess Return (Избыточная доходность) ? Описание

Excess Return (Избыточная доходность) является разницей между фактическим благосостоянием (actual wealth) и ожидаемым благосостоянием (expected wealth) на завершение периода измерения. Хорошая методология для того, чтобы оценить высшее исполнительное руководство открытых акционерных компаний.

Вычисление Excess Return (Избыточная доходность)

Формула Excess Return (Избыточная доходность) проста:

Actual Wealth (Фактическое благосостояние) (N)

- Expected Wealth (Ожидаемое благосостояние) (N)

------------------------------------------------------

Excess Return (Избыточная доходность) (N)

Фактическое благосостояние - будущая стоимость всех потоков денежной наличности полученных в период измерения.

Ожидаемое благосостояние - будущая стоимость первоначальных инвестиций.

N - число периодов, в течение которых высчитывается Excess Return (Избыточная доходность) .

Excess Return (Избыточная доходность) и MVA

В отличие от MVA, Excess Return (Избыточная доходность) вносит в дебет счета компании капитал использованный с начала периода измерения. А в счет кредита компании заносятся прибыли, которые ее акционеры должны заработать с дивидендов и выкупа акций, реинвестированных в рынок. Также в отличие от MVA, Избыточная доходность учитывает промежуточные прибыли акционеров. Поэтому максимизация Избыточная доходность должна быть финансовой целью любой корпорации, ориентированной на создание ценности.

Ограничения Excess Return (Избыточная доходность)

Избыточная доходность может быть использована только на уровне фирмы/корпорации и непрактична для оценки эффективности на конкретный период времени, в виду того что она основана на акционерном капитале, т.е. выражает аккумулированную стоимость на определенную дату.