Cash Value Added[现金增值]
(CVA[现金增值])

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Anelda AB的Cash Value Added[CVA,现金增值] 解析。

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现金增值(Cash Value Added)模型处理的仅为公司的现金帐项,即EBITD、营运资金及非战略投资, 这三项之和就是公司的营运现金流(Operating Cash FlowOCFOCF通常被用来和公司的营运现金流量需求(Operating Cash Flow DemondOCFD作比较, OCFD反映了公司投资战略对现金流的要求,即资本成本(Cost of Capital)。


现金帐项的资本机会成本

不同于用百分比来衡量投资资本的机会成本,CVA模型把资本的机会成本在现金帐项反映了出来, OCFOCFD的差值即为CVACVA来量度一段时期内的现金流量是超出还是低于投资需求,是一个非常的财务测量方法, 它可以用于公司内部任一层面,各项战略投资的CVA之和就是公司的总CVA值。


CVA与MVA比较

不同于市场导向的测量模型,如MVA[市场增值] , CVA能够以公司内部的SBU为单位进行测量计算。


也不同于证券,CVA是一个流动的过程,它可以被用来评估一段时期内的公司表现。


CVA与EBIT比较

不同于会计利润量度手段,如EBIT[息税前利润],净收入及EPS[每股盈利], CVA是一个经济量度手段,它考虑的是公司资金流量必须要同时满足运营成本和资本成本。


CVA的公式


      销售

-     成本

------------------------------------------------------

      营业盈余

+   营运资本

-     非战略投资

------------------------------------------------------

      营运现金流

-     营运现金流量需求

------------------------------------------------------

      现金增值


参考书: Andrew Black - Questions Of Value -


现金增值论坛
  Advantage of Cash Value Added Concept versus Economic Value Added
The cash value added concept is based, as opposed to economic value added, on cash flow figures and therefore offers little accounting and valuation options to distort the output.
In this context, the following statement by Terry Smith is releva...
     
 

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