Cash Value Added [현금부가가치]
(CVA)

지식 센터

   

Anelda AB 현금부가가치 설명. CVA.

목차

  1. 요약
  2. 포럼
  3. 모범 사례
  4. Expert Tips
  5. 자료
  6. 인쇄

CVA 모델은 3가지 항목 즉, 감가상각비 이자비용 법인세전 이익(EBDIT), 운전자본의 이동, 비전략적 투자만을 대상으로 한다. 그 3가지 항목의 합계는 운영현금흐름(OCF,Operating Cash Flow)이다. OCF는 현금흐름 요구(운영현금흐름수요, OFCD, Operating Cash Flow)와 비교된다. 이 OCFD는 회사의 전략적 투자에 대하여 자본비용과 같은 투자자의 재무적 요구사항 등을 충족시키기에 필요한 현금흐름을 나타낸다.


현금으로 표시한 자본의 기회비용

자본에 대한 투자자의 기회비용을 백분율로 표시하는 대신에, CVA모델은 투자자의 기회비용을 현금으로 나타낸다. OCF와 OCFD의 차이가 현금부가가치, CVA이다. 특정 기간의 CVA는 그 기간에 대한 투자자의 요구를 밑돌거나 상회하며 창출된 현금흐름을 알 수 있는 좋은 추정치이다. 이 분석은 회사의 각 수준에서 행해질 수 있고, 회사 전체의 CVA는 각각의 전략적 투자의 CVA의 합이 된다.


CVAMVA 비교

MVA 같은 시장기반 측정과는 달리, CVA는 부서(SBU, 전략사업단위) 수준에 산출될 수 있다.


증권의 측정과는 달리, CVA는 유량(flow)개념이고, 일정기간의 성과평가에 사용될 수 있다.


CVA와 EBIT 비교

EBIT [영업이익], 순이익 및 EPS 같은 회계적 이익과는 달리, CVA는 경제적 개념이고, 기업은 운영비용과 자본비용을 동시에 충당해야 한다는 아이이어에 기초한다는 것이다.


CVA 공식


      매출액 (Sales)

-     비용 (Costs)

------------------------------------------------------

      운영 잉여금 (Operating Surplus)

+    운전자본 이동 (Working Capital Movement )

-     비전략적인 투자 (Non-strategic Investments)

------------------------------------------------------

      운영현금흐름 (Operating Cash Flow)

-     운영현금흐름 수요 (Operating Cash-Flow Demand)

------------------------------------------------------

      현금부가가치(CVA)


참고도서: Andrew Black - Questions Of Value -


현금부가가치 포럼
  Advantage of Cash Value Added Concept versus Economic Value Added
The cash value added concept is based, as opposed to economic value added, on cash flow figures and therefore offers little accounting and valuation options to distort the output.
In this context, the following statement by Terry Smith is releva...
     
 

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