Cash Flow Return on Investment[现金流投资回报]
(CFROI[现金流投资回报])

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Cash Flow Return on Investment[CFROI，现金流投资回报] 解析。 - 中文

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现金流投资回报（Cash Flow Return on Investment，CFROI）模型最初由芝加哥郝特国际财务顾问公司（HOLT Value Associates， Chicago）开发，是基于经济利润（现金流）的企业绩效评估架构，，主要为公司经理与证券分析师所使用。

CFROI的演算

CFROI通常以年度为计算单位，首先进行通货膨胀调整，然后再将经营绩效与资本成本进行比较，从而判断出公司是否盈利。通过使用CFROI，可以站在不同的时间点和商业边界上，对不同资产组合的公司进行比较。

用CFROI衡量绩效的优势是，它将绩效衡量与投资者最为看重的一些因素挂钩，即公司生产现金流的能力。

同时，它还考虑到了通货膨胀因素，并进行了相应调整。

CFROI的计算公式过于复杂，这里不做介绍。

对CFROI的几点说明

CFROI能够以组织内的战略事业单元为单位进行独立计算，CFROI还能够应用于私营公司。

CFROI是一个公司投其所有营运资产所获的平均内部投资回报率的近似值。经过通货膨胀调整的CFROI，其计算依据是公司所有折旧、非折旧资产产生的税后现金流。随着时间变化，CFROI会减退，也会还原，从长远来看，它处在一个平均值水平上。通过将投资回报（ROI）应用于总资产，就能够计算出公司预计所得的现金净值，这一预测值最终经折扣以公司资产现值形态呈现出来。

郝特国际财务顾问公司拥有汇集了超过18000家公司的CFROI记录的大型数据库，其中美国公司的数据历史长达20年之久，外国公司的CFROI数据也有10多年的历史。

参考书： Bartley J. Madden - CFROI Valuation -