Economic Margin (Marge Economique)

Calcul de la performance de l'entreprise ajustée à la concurrence. Explication de la Marge économique. - Français

Le fondement de la Marge Economique (Economic Margin) de Daniel J. Obrycki et Rafaël Resendes peut être employé pour calculer la performance de l'entreprise ajustée à la concurrence.

Perspective économique du flux de trésorerie (Cash-flow)

Le fondement de la Marge économique (ME) a été développé pour évaluer la performance de l'entreprise dans la perspective économique du flux de trésorerie. La ME dépasse l'analyse basée sur la comptabilité traditionnelle. Elle corrige les déformations qui ont été provoquées par les différences suivantes : capitaux permanents, âge de l'actif, vie de l'actif, mix de l'actif, actif et passif du bilan loin du point d'équilibre, et l'investissement qui est nécessaire pour générer des revenus et le coût du capital.

Economic Margin (Marge Economique)

Système d'évaluation avec quatre facteurs

Le fondement de la Marge Economique est plus qu'un simple système de mesure de performance, car il englobe un système d'évaluation, qui contient clairement quatre facteurs principaux de valeur et de performance de l'entreprise :

Rentabilité,
Concurrence,
Croissance, et
Coût du capital.

Marge économique (ME) et DCF

Les entreprises avec des retours excessivement élevés sont susceptibles d'attirer des concurrents sur le marché. Ceci mènera à une période plus courte d'Avantage Concurrentiel dans l'évaluation de l'entreprise. Les approches traditionnelles de Discounted Cash Flow (Actualisation des Flux de Trésorerie) se fondent sur des valeurs finales et des perpétuités. À la différence de telles approches d'évaluation traditionnelles qui utilisent des suppositions extrêmement sensibles d'éternité, l'approche de la Marge économique peut employer le principe économique largement admis suivant : qu'au cours du temps ses concurrents concurrenceront les retours excessifs. Le cadre d'EM modèle ainsi clairement les effets de la concurrence d'éliminer graduellement la marge excessive au-dessus dont une société se produit ou en dessous de son coût du capital (Economic Margin (Marge Economique)).

Racines du fondement de la Marge économique

Le fondement de la Marge économique est basé sur les théories largement convenues de Merton Miller et de Franco Modigliani lauréats du prix Nobel. La ME peut aider à identifier des entreprises commerçant au-dessus ou en dessous de leurs évaluations intrinsèques. A travers des secteurs et des groupes de capitalisation boursière et de croissance / univers de valeur.

ME, VAE et CFROI

Quand on calcule la Marge Economique, on doit être conscient que le numérateur de la Marge Economique (comme la VAE), est basée sur le profit. Ceci aide les dirigeants à se concentrer sur la création de valeur. À la différence de la VAE, cependant, la Marge Economique ajoute la moins-value et l'amortissement comptable au flux de trésorerie et incorpore à la place le retour sur capital clairement dans les frais financiers. En outre (comme le CFROI), Economic Margin (Marge Economique) est basé sur les actifs bruts, qui aide à éviter l'augmentation le « découragement » typiquement lié au mesures basées sur la situation nette comptable. À la différence du CFROI, cependant, les flux de trésorerie de la Marge Economique ne sont pas à effet de levier (c.-à-d. la totalité des capitaux propres financés). En outre, les flux de trésorerie de la ME traitent les décisions opérationnelles et les décisions de financement d'une manière séparée.